沪指探底回升再度逼近2900点 一事件将影响下半年全球市场走向

22日早盘两市低开，沪指跌0.2%，深成指跌0.23%，创业板指跌0.29%。盘初煤炭采选、深圳本地股等板块走强，三大股指震荡走高，相继翻红，随后市场陷入整理态势。盘中OLED、券商、次新股等板块纷纷走强，沪指逼近2900点，创业板指涨近1%。

截至午间收盘，沪指报2891.39点，涨0.45%，成交800.9亿元，深成指报10193.35点，涨0.61%，成交1715亿元，创业板指报2109.43点，涨0.83%，成交570.8亿元，两市半日31只股涨停，7股跌停。

板块方面，煤炭板块涨幅居前，兖州煤业涨停，陕西煤业、大同煤业涨逾6%。OLED概念股走势强劲，永太科技、锦富新材涨停。券商板块走强，东北证券涨逾5%，东吴证券涨逾4%，国信证券、华泰证券涨逾3%。黄金概念股走势疲软，秋林集团、东方金钰跌逾2%。

外围市场方面，亚太股市周三涨跌不一，日本股市日经225指数半日下跌1.03%，报16002.60点;日本东证股价指数下跌1.10%，报1279.62点。截至目前，韩国首尔综指上涨0.41%;澳洲股市S&P/ASX200指数上涨0.03%，台湾加权指数下跌0.29%。

消息面上，李克强：探索建立多层次资本市场转板机制;职业年金将入市?人社部官员称可投资金很少;上周新增投资者上涨84.6% 保证金扭转净流出;证监会查忽悠式重组 裸泳炒壳者将暴露无疑;英国将举行"退欧"公投 专家称A股受情绪波动影响;64家公司完成员工持股计划 8只标的折价超10%;军工股迎投资机遇 华商主题精选净值飙升;新能源车产业链再升温 10余只概念股迎调研;360私有化"献金"底牌曝光 换汇进入执行阶段。

申银万国市场研究总监桂浩明表示，6月中旬以来，不断有一些称得上“重磅”的新闻事件发生，很多人担心会对股市走势产生较大的冲击，但实际情况却并非如此，虽然一件件事情如期发生，但大盘依然在原先的波动区间内平稳运行，表现出很强的“抗干扰”特点。与此同时，个股活跃度则有很大提升，每天涨停的股票数量不断增加。这种情况以往很少见，颇值得关注。

从盘面来看，沪指在2700-3000点的区间内来回波动已经有相当长一段时间了，并且呈现震荡区间不断收窄的趋势。一般来说，在这种情况下，只要有一定影响力的事件发生，就能够令股市打破这种局面，选择向某个方向突破。远的不说，近期A股纳入MSCI再度失败、美联储推迟加息等，都有可能引发市场大幅度波动;而本周监管部门有关加强资产重组行为规范的举措，也同样被一些舆论视为对市场格局会带来重大影响。然而，从近期行情演绎看，无论遇到利空还是利多，市场反应都很平淡，指数也没有因此上蹿下跳。为什么会这样呢?应该说，这正是市场更加服从基本面的一种表现。实体经济L型运行模式被确认后，股市实际上也就进入了一个空间有限的箱体之中，在资金流向没有大的变化之前，其他一些外来因素很难从根本上改变这种格局。

不过，值得投资者关注的是，在指数运行平淡的同时，个股行情却逐渐活跃起来，并且开始摆脱前阶段缺乏明确主题的状况。像新能源、半导体及现代服务业等主线已经较为清晰。这表明，目前投资者开始认同平衡市状态，而这种格局是比较有利于做个股行情的。同时，如果说“去产能”主要针对一些传统过剩产业的话，那么“补短板”则是促进新兴产业发展。显然，上述新能源、半导体及现代服务业等，在目前条件下都发展不足，需要加大力度推动。还有，也因为是个股行情，对于资金面需求并不是很大，而且由于存在想象空间，因此也比较容易吸引外部增量资金介入。

如果目前这种个股行情进一步发展，并且营造出较为明显的财富效应，结果会如何呢?显然，这会导致个股行情扩散，市场活跃度继续提升，也就有可能拉动指数上涨。虽然不一定能突破箱体，但指数完全可以从在箱体的中下位置运行提升为在中上位置运行。6月底7月初，也许投资者就有机会看到这种行情的出现。当然，其前提是基本面保持平稳，个股行情继续活跃。

煤炭搭台概念股唱戏 市场赚钱效应逐步回暖

受昨日尾盘跳水影响，今日市场小幅低开，低位窄幅震荡后不久，指数随即被以煤炭为代表的权重股拉起，热点概念方面深港通概念股走在市场最前沿，成为领涨先锋，随后煤炭、OLED、物联网等板块纷纷异动，市场持续权重搭台题材唱戏格局。截止收盘，沪指小幅收涨，创业板指上涨近1%。

热点板块：

随着深港通预期的升温，深港通概念则表现活跃，浙江世宝(002703)二连板，前期人气股深深宝A涨停彻底激活人气;OLED板块走势也极为强势，龙头股永太科技(002326)强势涨停，锦富新材(300128)随后封死涨停;仪器仪表走势较强，新天科技(300259)、三川智慧涨停;稀缺资源板块内，盐湖股份(000792)涨停。权重股方面，煤炭股今日强势大涨，衮州煤业强势涨停，西山煤电(000983)大涨。

消息面上：

1、6月20日，黄奇帆在重庆市国土房管局调研时指出，要按照市委、市政府的决策部署，着力推动供给侧结构性改革，促进房地产市场健康平稳发展。多措并举促进房地产去库存，扩大有效需求;下决心清理掉房地产僵尸企业和空壳公司。

2、今日消息，人社部、财政部21日发布《职业年金基金管理暂行办法》征求意见稿。根据征求意见稿，职业年金基金财产投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于投资组合委托投资资产净值的30%。职业年金基金不得直接投资于权证，但因投资股票、分离交易可转换债等投资品种而衍生获得的权证，应当在权证上市交易之日起10个交易日内卖出。

3、央行公开市场今日进行1500亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.25%。另外，公开市场今日有650亿元逆回购到期。

4、截至6月21日，上交所融资余额报4711.49亿元，较前一交易日减少7.51亿元;深交所融资余额报3633.78亿元，减少6.89亿元;两市合计8345.27亿元，减少14.4亿元。

机构观点：

申万宏源(000166)认为，MSCI遭拒、美国提前加息、年中钱荒隐患，这三个令我们担惊受怕的关键问题都已安然度过，“退欧事件”会不会是宏观层面尾部风险的最后一锤?顿时7月、8月的前景光明了很多。“退欧与否”对资本市场的影响是深远的，甚至可能左右下半年的全球情绪的走向。

总体策略：

很明显，昨日介入券商板块的主力资金纷纷止损出逃，这给市场带来了新的有生力量，随后资金纷纷进场做多，市场内多概念纷纷异动，赚钱效应回暖。技术上看，昨日市场的单边走低对市场的人气是不小的冲击，投资者对追高将愈发谨慎，而沪指日线MACD走平且波动极小，KDJ低位钝化的迹象再次显现，预计今日沪指将收带星小阳线。今日沪指的支撑位置关注2862点的三十日均线位置，压力位置先看能否站稳2900点整数关口。策略上来说，今日市场题材股明显活跃，赚钱效应有所回暖，投资者应紧跟热点，可小幅加仓，但追涨时必须提高警惕。(同花顺)

申万宏源：“退欧事件”会不会是最后一个尾部风险

22日发布最新观点认为，临近月末，“退欧公投”获得了市场极大的关注，当细数笼罩了整个6月的“四大靴子”正逐一落地，未来三天的应对更显得尤其重要。MSCI遭拒、美国提前加息、年中钱荒隐患，这三个令我们担惊受怕的关键问题都已安然度过，“退欧事件”会不会是宏观层面尾部风险的最后一锤?顿时7月、8月的前景光明了很多。认为，“退欧与否”对资本市场的影响是深远的，甚至可能左右下半年的全球情绪的走向，是避险情绪上升还是风险偏好回归?

首先，脱欧的概率以及对资产价格的影响。暂时撇开英国和欧洲大陆过往的历史纠结不谈，今天就谈资产定价，目前无论是黄金、美元、债券的定价里面没能反映任何一种预期。为什么这么说?因为预期是紊乱的。当前民意调查显示“退欧与否”的意见是非常胶着的，基本可以理解成50%-50%区间里面。无非是在从52%支持脱欧变为53%支持留欧之间反复，个位数变化没必要纠结。那么基本是对半分的意见划分意味着什么?意味着当前没能形成任何一种主流预期，因故资产价格会极易受到任何一种新增变化的影响。

用过去两周的变化来说明，先是英国退欧支持率在中国“端午假期”快速上升，跌落至1200一线的黄金突显反转;此后是亲欧派议员JoCox遇袭身亡之后，留欧派迅速重获优势，周一英镑录得2008年以来最大单日涨幅。如果质疑民调有其抽样过程的统计缺陷，那么资产价格是全球投资者用真金白银在做表态，目前我们看到的是预期的紊乱与脆弱，可以预期本周五的资产波动会非常剧烈。如果“退欧”实现，黄金、债、美元仍会持续上涨，美欧股市的压力很快会向新兴市场蔓延;如果结果是不脱欧，过去半个月的调整会完全反转，英镑与欧元会收回全部跌幅。50%-50%的分布基本就是“掷硬币”，这是一个很难赌的情况，也没必要赌，所以给大家的建议是最近三天有必要做出防御性动作。

第二，脱欧对英国和欧洲以及全球经济的影响。“脱欧与否”会影响全球复苏的前提假设，因此会有一个很大的影响。欧洲经济的GDP在目前非常脆弱的复苏初期可能产生很深远的衰退风险。至于贸易摩擦、货物流转、投资进出、劳动力转移的负面影响不多谈了，IMF做了很全面的情景计算，强调一点，英国和欧盟的新关系会有一个很漫长的讨论过程，不排除英国和欧盟双方也许会签订更高明的贸易协定来避免欧洲和英国遭遇“双输”的经济冲击，但是这个过程是很长的，预计需要将近1年来重构这个体系，当前的全球经济和金融市场可能承受不了这一年的空白与停滞。

因此，脱欧的影响既重要又深远，不能简单认为中国债券市场与国际债券市场仍是隔离的，联动渠道的薄弱导致避险情绪很难向国内传导。一旦退欧，可能会推翻我们在2014年退出QE以来，对全球经济的一个大假设，就是经济是否还在复苏?这个一年的停滞会改变整个欧洲经济复苏的现状，也会影响主要央行的货币政策，美国第二次加息比第一次加息更重要是因为它是全球经济重回一个复苏状态的政策信号。现在很关键的站在第一次加息和第二次加息的中间点，一旦“退欧”是否可以类似97年的亚洲金融危机，五次加息周期唯一一次告吹的事情就可能会重现。这对整个债券和资金的配置都会有深远的影响，收益率的下行就不仅仅是短暂的避险，可能更多的是对全球复苏的停滞导致投资时钟再次逆转。(申万宏源)