解禁日大限来临 产业资本减持“大清仓”

产业与资本均谙熟的一波资金仍未停止行动。

近来，频频有上市公司控股股东或大股东抛出减持方案，减持股份占到总股份的比例动辄在3%以上，减持比例达到10%甚至清仓式的减持也开始出现。

“产业资本的减持的确引起了我们的注意。”北京一家私募的投资总监向记者表示。

分析人士指出，在当下外界对宏观经济和人民币可能贬值的不乐观预期下，减持行为可解读为对未来不确定性的一种反应。

第一财经日报记者注意到，一些公告权益减少的大股东减持之心“急迫”：限售股解禁日刚过，减持公告没几日便立刻发出;甚至也有解禁日没到，也要公告将大比例减持。

减持依然凶猛

高盛在口子窖(603589.SH)的大比例减持引来了市场的广泛关注。23日，上市公司公告股东GSCP Bouquet Holdings SRL——由高盛设立管理——披露减持计划，拟减持口子窖股份合计不超过9552万股，即不超过公司总股本的15.92%。

高盛投资口子窖始于2008年。彼时其承诺不干预具体经营，不谋求控股，只作为财务投资者。按照6月23日的收盘价计算，高盛在口子窖的浮盈约高达45.65亿元，账面回报近13倍。

年报显示，高盛持有股份限售期是12个月，原始股的解禁时间是今年6月29日。

像高盛一般急于套现的不是个例，而且是“清仓式”减持。公开资料显示，胜宏科技(300476.SZ)的股东东方富海基金、东方富海二号基金于2016年6月16日解除限售上市流通，也就是说刚刚解禁便要减持，目的是用于“投资”。

香港庞华持有音飞储存712.5万股原始股的解禁时间是2016年6月15日，日前上市公司公告，香港庞华准备在公告起的三个交易日后的六个月内，即2016年6月23日至2016年12月23日期间，视机减持。

上述东方富海基金、东方富海二号及香港庞华拟减持股份最高均达到持股上限，也就是说这些股东准备在规定时间内将持股清仓。

亦可以看到，减持与解禁之间存在一定程度的关联。去年“股灾”后监管层鼓励增持控制减持，今年1月8日“禁减令”到期。

需要关注的是，7月1日当周，解禁市值将放量至1673亿元，达到全年周度解禁的峰值。从月度数据来看，5月解禁市值是1900亿，6月大幅提高至2617亿。

“一定程度上显示出产业资本对未来经济的看法相对比较谨慎。经济增长L型去产能去库存之后，什么时候中国经济会到健康的状态，可能大家觉得时间比较长。比较长的话，市场形成了一定谨慎的预期，在这种预期下大家会选择落袋为安。”微信公众号“龙门”主笔、资深公募人士李映宏分析称。

产业资本大比例减持已经持续有一段时间。统计显示上周即6月13日至6月17日全周，产业资本净减持60亿元。近一个月周平均减持达到61亿元，较前期减持幅度有一定程度的增加。

“第一个原因，实体经济不好，产业资本对股市后市的信心不太足;另外，对于上市公司未来的盈利能力或者持续增长也有一些悲观预期。”李映宏分析道。

对市场影响或有限

“看减持之后的资金流向哪里，不外乎几点，是不是进行新的投资，这是最乐意看到的，这对宏观经济是利好。但是我们无法猜测和判断减持之后的资金怎么处置。”李映宏表示。

本报记者统计发现，大多数情况下，在公告中上市公司大股东减持的目的表述是：“自身资金需要”、“投资”抑或“自身业务需要”等。

譬如，22日晚间汉缆股份(002498.SZ)控股股东汉河集团的减持原因是，“支持控股股东战略发展需要，同时增加二级市场股票的流动性以及实施员工持股计划的需要。”

也不排除减持是为了给第一大股东“让路”的情况。21日晚间的公告显示，持有金洲管道(002443.SZ)4500万股(占公司总股本的比例是8.64%)的第二大股东北京富贵花开投资管理有限公司(简称“富贵花开”)拟自公告披露之日起的3个交易日后的3个月内通过大宗交易或自公告披露之日起15个交易日后的3个月内通过集中竞价交易，合计减持其持有的公司股份不超过2000万股，即不超过公司总股本的3.84%。

金洲集团与富贵花开目前持股比例分别为9.03%和8.64%，持股数量非常接近，若金洲集团收购灵图软件势必面临丧失上市公司控股股东地位。

“在公司全力推进收购灵图软件的此刻减持，不排除是富贵花开配合公司收购灵图软件做的前期准备。”东北证券指出。

截至发稿，6月23日晚间，奥瑞德(600666.SH)、北信源(300352.SZ)、姚记扑克(002605.SZ)等均公告了大股东减持。其中姚记扑克控股股东邱金兰拟通过大宗交易方式减持1200万股，减持比例占到总股本的3.21%。

未来两周，解禁市值较大的个股有国泰君安(601211.SH)、绿地控股(600606.SH)、云天化(600096.SH)、普路通(002769.SZ)等。

对于个股而言，减持的威力在一定程度上会有所显现。23日，口子窖低开低走，截至收盘下跌4.4%。

不过，对于整个市场的影响而言，也有券商分析人士表示“问题不会太大”。一家中型券商的策略首席向本报分析指出，“一个月300亿，20个交易日，一天也就是15亿。而且很多都不会走二级市场，大宗交易的也不少。对个股影响来看，关键还是看公司未来怎么样，有些可能公司很好但是股东需要钱就减持了，但是减持了之后股价还是会涨。”