“脱欧”后中企首单收购 中集称并非简单抄底

6月29日，中集集团（000039.SZ）在其官网宣布，集团旗下的中集车辆（集团）有限公司于近日收购了一家英国半挂车生产公司Retlan集团。该收购金额为9170万英镑（折合人民币8亿元），为近十年来在半挂车行业最大的一笔收购。借助这次收购，中集将顺利进入英国半挂车市场，并向欧洲市场进一步拓展，继续保持在全球半挂车行业的龙头地位。

这是6月以来中集集团针对英国资产进行的第二次收购。6月6日，中集集团披露，中集食品装备CETP公司以2300万英镑全资买下了英国一家拥有276年历史的老牌公司Briggs。

对风险性有预案

中集集团此次对Retlan集团的收购恰逢英国公投决定“脱欧”，敏感的时间点让外界对于此次收购产生了诸多疑问。比如此次收购恰逢英镑贬值10%，有人认为中集集团的此次收购会享受到九折优惠。但据中集集团内部人士告诉第一财经记者，英国刚刚公投决定“脱欧”，中集集团就宣布与Retlan集团达成收购协议，从时间上来看，此次收购协议的达成应该是在公投之前，因此脱欧公投所造成的英镑贬值，并没有让中集集团享受到收购英国资产的价格优惠。

英国“脱欧”会否对中集此次收购产生明显不利影响？英国斯旺西大学高级讲师陈斌向第一财经记者分析，虽然短期来看中国企业抄底英国资产会享受到价格优惠等，但从企业发展角度来看，收购英国资产将会面临因为“脱欧”而造成的交易成本上升等问题。而且英国企业今后能否成为中国企业涉足欧洲的跳板目前也存在诸多不确定性。

不过，据参与此次收购的中集团队表示，虽然脱欧的结果有些出人意料，但收购过程中对这一结果已有所预期。从中长期来看，英国“脱欧”不会对中集的此次收购产生明显不利影响，也不会影响中集与该收购对象的融合步伐，更不会影响中集在欧洲战略的推进。

而中集集团另一位内部人士也向第一财经记者表示，中集集团这两年收购欧洲企业之后，整合的效果是颇令人满意的，因此丰富的海外收购经验和整合能力将会对冲可能产生的英国“脱欧”风险。而且中集集团风控体系运行得很好，在这方面一直是深圳交易所上市公司的标杆。因此，中集集团也会有整体风控预案加以应对可能面临的风险。

抱持同样乐观态度的多位分析人士向第一财经记者表示，根据中集集团历次收购的经验分析，中集集团更多从自身集团产业全球布局角度考虑，而不会仅仅因为标的资产优质或者“便宜”，而贸然收购。

并非盲目抄底行为

中集集团6月的两次收购其实并非中集集团对英国资产的盲目抄底，而是中集集团一直以来布局海外战略的具体展现。成立之初就被植入国际化基因的中集集团，在进入21世纪后不断通过海外并购来实现集团从“中国制造”向“全球制造”迈进的目标。据记者梳理发现，历次收购行为帮助中集集团连续布局了道路运输车辆、空港设备、能化与食品装备、海洋工程、物流服务、融资租赁等业务，向以能源与物流装备相关的产业链条延伸。

在此次收购过程中，中集集团首先发现，Retlan集团业务与中集车辆高度吻合，而其在英国市场的优势地位又刚好弥补了中集半挂车在英国市场的短板，这才进入收购视野。而在展开收购之前，中集车辆又首先通过聘用德勤、麦肯锡等世界一流的税务和战略咨询公司对该公司展开调查，当发现这是一家资产优质、而且保持着连年盈利纪录的企业后才选择收购。此外，中集集团官网显示，通过之前收购的比利时博格公司，并在波兰建立生产基地，以及新近完成在英国北爱尔兰Retlan集团的收购，从地理位置上看，这三个点形成“三角”构架，借此有望辐射整个欧洲市场，从而逐渐建立中集车辆在欧洲的优势地位。

前述中集内部人士进一步表示，针对中国制造业优势可能出现的消退，中集集团也在通过历次成功的收购，不断布局海外，借以优化自身制造业生产结构和市场布局，以抵御可能出现的中国制造业变局。

7月2日，中国信息化百人会与德勤联合发布报告显示，中国目前仍是最具竞争力的制造业国家，但美国和中国正在争夺第一名。由于中国在人才、创新、能源政策、基础设施、法律环境方面表现皆不及美国，该报告称，到2020年中国的位置或将由美国取代。