黄金回调见底 “买买买”抄底机会能到来吗？

全球股市高歌猛进，作为避险资产的黄金，最近备受冷落，在英国脱欧之际一度创下新高的黄金，近日回调到1310美元/盎司以后，未来走势将会如何演进?对此，不少分析人士依然维持乐观的态度，对黄金投资者来说近日的调整可望造就抄底机会，经济增长依然疲软，未来可能黑天鹅事件对黄金也有推动作用。

联邦基金利率期货显示，近期市场对美联储7月、9月和12月的加息预期正出现同步攀升，美联储到12月加息的概率自上月底的9%大幅攀升至44%。而同时市场也担心黄金股今年超额收益已经明显，有获利回吐压力，国际金价也一度大幅下滑逼近1300美元/盎司。

对此，华泰证券策略分析师戴康等称，历史上两次黄金上涨周期的背景都是宽松的货币环境和不断积累的金融风险。目前来看美国经济仍将在弱复苏中挣扎，并随时有可能被问题丛生的欧洲经济拖累，黄金是比美元更优质的避险保值资产。“去全球化”下押黄金比押美元更靠谱;其次，在存量博弈的A股历史，黄金股的累计超额收益可达40%以上，本轮才为26%，黄金股超额收益在2012年年中见顶后调整了三年半才见底，启动点筹码足够分散。存量博弈市场需要更果断拿住强品种，回调提供增持黄金股的机会。

海通证券宏观分析师姜超等认为，依然看好黄金前景。持有黄金不能够享受到任何经济增长的价值，也就是说经济增长是投资黄金的机会成本。在70年代和2000年以后，全球经济都没有增长，这两个时代黄金的表现就特别好，70年代黄金涨了10倍，2000年到2010年也涨了5倍，这10年黄金是没有敌人的，也就是说经济增长是黄金最大的敌人。目前的全球经济依然看不到任何增长，黄金依然没有敌人。目前的金融市场，全球很多地方的债券已经是负利率，去买债券还要给人倒贴钱，债券市场已经涨不动了;股市普遍都是没有盈利，而估值还在高位，也很难涨了。所以金融市场的钱要出来，而且刚好油价、粮价在历史低位，大家愿意去买，一买通胀就起来了，这个时候做黄金是可以保值的，所以说黄金是滞胀时期的首选。另外，黄金有一个特点，需求比较稳定，供给比较有限，今年很多赚钱的故事都和需求没有关系，都和供给的变化有关系。

中信建投金融工程分析师丁鲁明称，美股收复失地，黄金库存提高，黄金价格短期承压，上周美国经济数据忧中有喜，若通胀回升，美联储不排除年底加息的可能。叠加欧洲乱(退欧风波持续影响)+日本难(货币过度宽松或陷流动性陷阱)的影响，美元若走强，也会对黄金短期走势产生压力。近日，美国十年期国债收益率回升，美股估值修复，黄金库存提高，存在短期技术性调整，从中长期的角度来看，欧洲退欧或许只是开始，不排除更多黑天鹅事件的发生。

资深投资人士温天纳向第一财经记者表示，黄金某程度上还是有若干避险作用，但是从工业需求或国家储备资源的角度上，功能已经大减，这也局限了反弹的力度。目前，日元及美元某种程度上充当了以往黄金的角色，在目前环球市场逐渐趋稳的时候，黄金的价格很难大幅度攀升。当中会有技术性的反弹，但是不会有趋势性的价值回归。