政策风吹“健康中国2030” 板块高估值难题仍待解

“健康中国2030”成为国家发展战略规划之后，市场对相关产业关注度提升。但实际上，大量资本已提前涉足其中，一些私募机构频频接洽医疗企业，也有公募基金发行了相关产品。

政策空间如此，A股市场上的“健康中国”概念备受期待。然而，眼下这一类概念股风险尚存，比如77倍多的市盈率不仅高过了创业板市盈率，更大幅超越A股市场平均估值。

华南一家大型基金公司内部人士对《第一财经日报》记者称，“健康中国”政策风动，资本市场幡动，但行业高估值是个问题，市场投资者唯精选个股才能胜出。

“健康中国”风起

资产配置荒时代，巨量的市场流动性鲜有好的出去，一些资金沉淀下来，投向它们看重的有潜在发展的领域。在这一背景下，“健康中国”产业吸引了私募基金等机构前来“淘金”。

健康中国的概念由来已久，但真正提升至国家战略规划高度的时间并不久远。2016年8月26日，中央政治局会议在通过了“健康中国2030”规划纲要。平安证券对此表示，2030规划纲要的通过意味着一系列的相关政策也会随之逐渐出台，在中国经济发展进入消费及服务业拉动的新阶段，大健康产业发展的社会契机逐渐成熟。

在国内，“健康中国”概念在2007年初次被提及。当时，卫生部部长陈竺提出“健康中国2020”，公布了“健康护小康，小康看健康”的三步走战略。平安证券认为，从之前规划的市场目标来看，到2020年大健康行业即可达八万亿市场规模，而新的2030目标可能将健康产业在经济中的占比迚一步明确提升，成为支持中国经济中长期经济增长的重要基础产业之一。

平安证券称，到2020年，基本建立覆盖全生命周期的健康服务业体系，健康服务业总规模达到8万亿元以上。

在市场需求带动和相关政策的鼓励下，近年来中国医疗技术行业备受投资者青睐，并购投资规模持续上升。波士顿咨询公司(BCG)发布的最新报告指出，2015年中国医疗科技并购交易的单笔交易规模中值从2013年的1800万美元左右增长到5800万美元，并购交易总额从15亿美元增长到40亿美元。

为顺应本轮主题资本热潮，众多私募机构正蠢蠢欲动。《第一财经日报》记者获悉，近日在浙江嘉兴举行的一场以“私募基金监管与发展”、“私募基金服务实体经济”为主题的研讨会上，专门设立项目投融资对接的分会场，并会将医疗健康行业作为投融资对接会议的重点，挑选来自全国的优质医疗项目与私募基金对接，行业分布涉及生物疫苗、二代测序、原料药、互联网医疗等多个医疗健康细分行业，项目阶段从天使轮到上市定增均有分布，同时将邀请拥有多年医疗健康产业投资经验的投资机构参加会议。

一位会议主办方的工作人对记者称，南湖基金小镇作为浙江省省级特色小镇之一，经过4年多的筹划、发展，入驻基金认缴金额接近3000亿元。为了最大程度上的利用南湖基金小镇的金融资源，嘉兴市南湖区政府借助南湖基金小镇的强大金融资源打造“基金小镇-投融圈”平台。经过一年时间的战略规划、平台完善、市场测试、资源整合，截止目前为止，平台已有会员共972人，累计发布项目数量476个。

相比私募基金对医疗健康产业的热衷，当前公募基金行业也在以开放的姿态布局健康产业。今年年初，年初汇添富基金成立了汇添富精准医疗主题基金，这是国内唯罕见一只精准医疗主题基金，助力普通投资者把握目前医疗产业的前沿投资机会。

汇添富基金认为，目前，中国健康产业正面临前所未有的黄金发展期，具有确定性的投资机遇;同时，医学领域的前沿技术、创新商业模式也在蓬勃发展，一个高效、活跃的产业资本市场也将有助于健康产业的创新发展，进而助力于“健康中国”的建设。

高估值难题待解

健康中国尽管有政策支持，有机构资金进场，但对于相关概念股来说，股价上涨仍旧面临着一道难题——高估值。

据wind资讯统计，截至9月29日，沪深两市的“健康中国”概念股共39只，整体估值达到77.19倍。尽管相较年初109倍的高估值回调了30%，但在当下A股3000点弱市震荡的背景下，这一估值水平远远超过A股市场平均水平，也高过创业板整体75.44倍的市盈率。

华南一家公募基金内部人士对本报记者称，理论上而言，健康中国未来的发展空间将是巨大的。但风险也是存在的，目前的估值并不低，千倍市盈率的公司也位列其中。一旦政策预期打折，个别高估值但缺乏业绩支撑的股票可能会出现补跌。

尽管如此，也有些业内人士看好健康中国概念股，尤其是其中的医疗服务。平安证券称，从中国经济转型方向上来看，随着居民收入水平的持续上升，对于健康产业的需求面临大幅的提升，居民越来越重视在自身健康领域的投入，体育、医疗健康等行业将率先受益。

万家基金投资研究部总监莫海波此前表示，在无风险利率不断降低的环境下，业绩表现突出成为行业配置选择的主要标准，建议选择医疗等消费类行业作为下半年配置首选。

而鼎锋副总王小刚此前在接受《第一财经日报》记者采访时直言，在长周期里边，配置医疗服务行业正常是不会出现亏损的。