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交行首席经济学家连平:2017人民币仍有贬值压力但幅度可控

第一财经 2017-01-08 20:53:00

作者:胥会云    责编:胥会云

连平表示,2017年人民币兑美元汇率仍面临贬值压力,但贬值幅度可控。“会比2016年小一点。”

交通银行首席经济学家连平表示,2017年人民币兑美元汇率仍面临贬值压力,但一个基本的判断是贬值幅度可控。“会比2016年小一点。”

1月8日,在复旦大学管理学院举办的“2017蓝墨水新年论坛”上,连平表示,未来人民币汇率弹性将明显增强,相较于其他货币对美元的跌幅,人民币的下跌或将相对温和,人民币汇率指数有望基本稳定。

1月5日至6日在北京召开的2017年中国人民银行工作会议上指出,2017年要进一步完善人民币汇率市场化形成机制。积极引导和稳定市场预期,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

连平表示,要稳定汇率,关键是资本流动要平稳,此外还要实现中国经济的增长,货币政策也不能向松的方向做大幅度调整等等。

不过,连平认为,2017年人民币仍有贬值压力,原因在于市场对美联储加息预期增强,地缘政治风险增大,中国经济增长可能继续放缓,市场主体全球资产配置需求、避险需求和套利需求依然较强,中美利差仍将处于低位。

但美元加息是此轮人民币贬值的一个因素,不是决定性因素,决定性因素在于中国经济体自身。

连平表示,2005年~2006年美国13次加息,美元也阶段性上涨,但那段时间人民币不但没有贬值,反而是走得最强的一段时间。一个原因也是当时中国经济增速很高,每年增速都在两位数,所以资本大规模流入。为了抵挡资本流入,推高了人民币。

连平认为,市场供求关系变化是导致汇率变化的一个重要因素。由于企业、个人配置资源需要,再加上加速归还美元外债、一些资金外逃等,这些因素形成了市场上短期对美元的巨大需求。

之所以判断2017年人民币的贬值幅度会小一些,连平说,由于特朗普经济刺激计划的实施力度可能不及预期,加息对美元指数的推动作用趋于减弱,再加上外汇和资本流动的宏观审慎管理仍将继续发挥作用,因此人民币汇率贬值幅度基本可控。

“美元加息,美元走得更强不利于美国制造业的发展,所以为了发展制造业,美元在2017年甚至可能会出现阶段性波动。”连平说。

就在各界对人民币走势心存忧虑之时,离岸人民币(CNH)在1月4日、5日出现大涨,连续收复从6.95-6.78共计18个关口。

连平认为,此次离岸市场上人民币出现大幅度飙升,有几方面原因,一是抽紧银根。由于人民币在离岸市场上规模有限,因此流动性收紧,使得利率大幅度上升、汇率飙升。二是美国方面对于美元未来加息的判断出现了一些变化,有一些犹豫。

2016年12月15日,美联储宣布加息25个基点,这是自2015年12月首次以来的二度加息,时隔整整一年。与此同时,美联储委员们还预期2017年加息3次。但美联储12月份会议纪要显示,美联储的一些委员对于美指走强可能打压通胀表现出一定的担忧。

连平表示,美联储对于美元状况,以及今后美国加息表达了一点担忧,不是像以前那么坚定。“这种情况下,就带来市场上对未来美元进一步走强力度、趋势,有一些不同看法。”

三是近期外汇管理方面的措施陆续出台。

近日,国家外汇管理局发布消息称,个人年度购汇额度依然是等值5万美元,但重申个人购汇不得用于境外买房、证券投资等。

连平表示,五万美元属于经常项下货币兑换,过去有人从事资本项目交易,并非允许这样做,只是没有被管到而已。现在规范了之后,会一定程度上削减服务贸易的逆差。而这些政策使得市场供求关系在2017年会发生明显的变化,有助于汇率基本的稳定。

“所以我们认为2017年人民币继续贬值还是大概率,但是幅度会相应比2016年小一点。”

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