点睛丨丙烯行业供需结构改善 景气度持续提升

事件：据监测，受前期丙烯价格上涨影响，国内丙烯酸甲酯近日突然大幅上涨，1月17日丙烯酸甲酯报价为9760元/吨，短短的5个工作日上涨了45.7%。

CBN点评：2016年以来丙烯类化工产品价格持续上涨，行业景气度不断提升。此次丙烯酸甲酯价格再度大幅上涨，有望引起市场关注。上市公司中，卫星石化(002648.SZ)、万华化学(600309.SH)、沈阳化工(000698.SZ)以及华谊集团(600623.SH)等有望持续受益于行业景气度的提升。

据了解，丙烯行业此前由于原油价格暴跌而受到拖累，丙烯酸价格在2015年持续下行。不过，全行业的持续低迷也促使落后产能不断出清，使得原来严重失衡的供需结构逐步改善。2016年，行业有效产能开工率从年初的60%提升至80%左右。

在此基础上，2016年四季度，巴斯夫路港工厂爆炸和三木停车等一系列事件的影响使得丙烯酸的供应进一步趋紧，从而加速推涨了丙烯相关产品价格，行业景气度进一步提升。

国金证券分析认为，丙烯酸在春节前后进入需求淡季，价差或略有回调，但行业经过长年亏损已经走出最坏时期。宏观经济企稳利好下游需求，在供需格局改善的背景下，预计2017年行业盈利中枢将有所上移。

A股市场上，受益于丙烯酸等产品价格的持续上涨，卫星石化、万华化学、沈阳化工以及华谊集团等均有望从中受益。其中，卫星石化是国内丙烯酸及酯行业的主要生产商之一，丙烯酸酯产能达到15万吨。受益于2016年行业景气度的不断提升，公司年报业绩预告归母净利润预增幅度已达到180%。此次丙烯酸甲酯产品价格的再度暴涨，公司有望成为市场关注的焦点。

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