全球三成绿债来自中国 专家建议开“绿色债券通”

2016年以来，中国绿色债券市场取得了快速发展。今年截至6月末，中国绿色债券发行总量达到115.2亿美元，而从2016年初至2017年7月，中国绿色债券发行总量更达480亿美元，占同期全球绿色债券发行总量的30%。

中国金融学会绿色金融专业委员会日前在北京发布的一份报告建议，为进一步推进这一市场的发展，加深国际投资者对中国境内绿色债券市场的了解，香港证券交易所还可以在债券通下运用该数据库建立绿色债券板块，即建立“绿色债券通”，使国际投资者可以直接投资中国绿色债券。

绿色市政债有望快速发展

由中国金融学会绿色金融专业委员会和伦敦金融城联合主办的“中英绿色金融论坛”日前于北京举行，中英绿色金融工作组在会上发布了2017年中期报告(下称“报告”)，其中一项重要的议题是：推动绿色跨境投资，发展中国绿色债券市场。

报告显示，自2016年初至2017年7月，中国绿色债券发行总量达到3240亿元(约合480亿美元)，占同期全球绿色债券发行总量的30%。中国的绿色债券主要在银行间债券市场发行，从发行主体来看七成来自银行，三成来自企业；70%符合国际公认的标准。

根据气候债券倡议组织和中国中央登记结算有限责任公司联合编制的《中国绿色债券市场2017半年报》，截至6月末，中国绿色债券发行总量达到115.2亿美元。今年上半年，中国绿色债券发行总量增长了33.6%，占全球绿色债券市场的20.6%，共有26个发行人在市场上发行了38只绿色债券。

回顾去年以来，中国政府为推动绿色债券市场的发展作出了诸多努力。

首先是有计划地实施了一系列结构性的资本市场开放措施，以提升境外资本对中国内地资本市场的参与度，从而满足了境外资本日益增长的持有人民币资产的投资需求，也支持了中国资本市场投资者多元化的发展目标。

其次，人民币国际化的持续推进，以及人民币被纳入国际货币基金组织（IMF）特别提款权(SDR)这一重大成果，将进一步推动长期投资者对中国国内市场机会的投资需求。

第三，不断推进中国债券市场的对外开放。从最初实行核准制的合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者(QFII/ RQFII)机制，到2016年允许境外各类金融机构及其发行的投资产品，以及其他中长期机构投资者备案后直接投资于中国银行间债券市场，再到2017年最新启动的内地香港“债券通”，中国在逐步对外开放境内债券市场，提高国际投资者对境内债券市场的参与度。

目前绿色债券在中国债券市场中的比重已达到2%，远高于在全球债券市场0.2%的占比。

值得关注的是，2017年上半年全球绿色市政债发行量稳步上升，专家认为，中国将成为下一个快速成长的绿色市政债市场。

绿色市政债是指由地方政府发行、符合绿色债券定义的债务凭证，募集资金一般用于公共项目，例如交通、通讯、房屋、医院及学校等。

截至6月末，全球绿色市政债发行量达到80.7亿美元，同比增长51%。按市场划分，美国是主导全球绿色市政债发行的国家，占比超过60%。今年以来，在美国发行的所有绿色债券类别中，最大部分来自市政债。

专家表示，中国作为全球领先的绿色债券市场，未来在发行绿色市政债支持地方层面推动低碳转型上将发挥引领作用。

建议开通“绿色债券通”

报告同样指出了目前中国绿色债券市场发展面临的挑战。

首先是中国发行人在境外发行绿色债券市场面对的挑战。主要包括：潜在发行人缺乏发行绿色债券的意识，发行人资金成本或高于预期，审批流程和匹配限制等。

其次，国际投资者参与中国境内绿色债券市场同样面临挑战。一是因为中国的绿色定义与国际普遍接受的定义之间存在差异，二是中国绿色债券市场的信息不足，三是中国债券市场准入障碍。此外，还包括资本管制、对冲工具缺乏、国际投资者不熟悉国内信用评级等诸多原因。

针对以上问题，报告提出的建议包括：通过示范发行向其他潜在发行人展示经验 ，加深国际投资者对中国境内绿色债券市场的了解，发展绿色债券数据库和绿债指数等。报告提出，香港证券交易所还可以在债券通下运用该数据库建立绿色债券板块，即建立“绿色债券通”，使国际投资者可以直接投资中国绿色债券。

报告同时提出，推进中外绿色标准和定义的融合将有助于中国发行人遵守国际绿色债券市场惯例，从而满足国际投资者的要求。

此外，还要进一步简化审批流程，为绿色债券投资者进入市场提供明确的政策指引，释放明确的资金流动管制政策信号和加强指导，减少投资者的担忧。在市场基础设施建设方面，开发人民币对冲工具，完善国内信用评级实践。

中国人民银行副行长陈雨露在上述会议上表示，在新发展理念的指引下，我国绿色金融已进入全面提速的发展阶段，相关基础性制度安排不断健全。近年来，中英两国央行积极推动绿色金融在全球的主流化进程，中英绿色金融工作组在推进绿色金融产品创新、环境风险分析和“一带一路”投资绿色化等领域也取得了丰富的研究成果。未来，希望中英两国继续在双边和G20等多边框架下深化合作，加强体制机制创新和能力建设，共同推动两国和全球绿色金融可持续发展。

报告其他议题包括鼓励金融机构开展环境风险分析、支持市场机构根据绿色评级结果制定正面和负面清单、推进多元化绿色金融产品发展、推动形成“一带一路”绿色化投资标准等多个内容。