A股“绝地反击”有何玄机？

随着周末多个重磅政策的公布，沪深两市股指周一出现了大幅低开的走势，尽管早盘一度出现快速下行态势，但很快就在抄底资金的介入下止跌回升，全天展开震荡回升走势，并于尾盘顺利翻红，长长的下引线说明了多空分歧较大，但指数最后还是稳住了阵脚，并未就此一泻千里。

对于周一这根阳线，市场人士的分歧仍然较大，有些认为不过是又一次的下跌中继，也有人认为股指将就此展开反弹，A股的慢牛走势将继续。那么，究竟哪一种观点才是正确的呢？

就笔者看来，股指就此见底反弹的概率要远大于下跌中继的可能，理由如下：

首先就短线走势而言，在经过上周的连续下跌之后，股指的技术指标已经出现严重超卖，周一早盘探底之时，沪深两市股指的布林线指标已经双双跌破下轨，在指数上出现布林线出轨的情况时往往意味着严重超卖，必然会回到轨道中来。而此时日K线图由于早盘的大幅低开也存在一个较大的跳空缺口，在短期内回补也是规律使然，午后股指的回升也正是基于这样的技术需求。

其次，从中长线股指趋势的角度来看，沪深两市股指早盘的低点都已经跌破了30天均线，沪指8月28日留下的缺口也受到考验，股指维持了很久的慢牛趋势线存在被跌破的威胁，这显然是多方不愿意看到的情况，在这样的点位必然要展开护盘动作，于是近来持续下跌的中小创个股再度成为了资金主攻的目标，创业板指数早盘即顺利翻红，给主板指数午后的翻红提供了样板！

最后我们再来看一下政策面和基本面，尽管周末出了资管新规和养老金划转新规等重磅政策，但就对股市的实际影响而言，暂时并不直接，更多的是心理层面的影响，这也是股指能在周一政策出台后出现绝地大反击的重要原因——靴子落地了！

而从资金面的角度来看，在上周央行巨量投放流动性之后，市场资金面出现好转迹象，十年期国债收益率也再度回到了4%以下，但对于股市而言，接近4%的国债收益率水平，意味着考虑税收因素后的无风险利率水平将接近5%，市场整体市盈率水平20倍将成为天花板，在近来股市日益注重上市公司盈利能力的当下，提升上市公司的盈利水平将是决定本轮慢牛走势能走多久、多远的最关键变量！