“神药”危机致市值蒸发19亿，莎普爱思两大股东股权质押濒危

“神药”危机以来，莎普爱思股价不断跳水，市值蒸发超19亿元，这让莎普爱思的股权质押持续亮起了红灯。

12月21日晚间，莎普爱思公告称，第二大股东王泉平将600万股流通股补充于12月20日质押给中信证券，补充完成后，王泉平累计质达2000万股，占其所持有的莎普爱思总股份的79.37%。就在王泉平补充质押的前一天，莎普爱思公司控股股东及实际控制人陈德康刚刚将993万股(占公司总股本的4%)补充质押给银河证券。Wind统计显示，截至目前，莎普爱思累计股权质押达1.33亿股，占流通股比例近六成。

公开信息显示，陈德康、王泉平分别于2016年12月1日、2017年9月2分别向银河证券、中信证券进行了初始质押，质押时莎普爱思的股价分别约为31.2元、23.5元，记者从券商人士处了解到，主板股票质押率可达4—5折，预警线和平仓线在160%和140%。即使以4折保守测算，莎普爱思股价若不止跌，陈王两人的股权质押还将继续亮起红灯，或面临再次补仓。而为提振股价，陈德康已拿出了未来半年增持1000~2000万元的计划。

股权质押亮红灯

公开信息显示，陈德康与王泉平作为莎普爱思的元老股东，目前分别持有该公司9518.43万股、 2520万股，占比为38.36%、10.16%。其中，陈德康所持股份质押比例较低，约有三成，而王泉平则将近八成股份进行了质押。

12月18日复牌以来，莎普爱思连续两日跌停，陈德康12月19日将其持有的流通股576万股、309万股、108万股,累计993万股(占莎普爱思总股本4.00%)补充质押给银河证券。此后莎普爱思并未止跌，12月20日，王泉平又将其持有的600万流通股也向中信证券办理了补充质押。

第一财经查询莎普爱思公告发现，陈德康、王泉平分别是于2016年12月1日、2017年9月2分别向银河证券、中信证券进行了初始质押。

公开信息显示，2016年12月1日，陈德康将其所持有的限售流通股1070万股质押给银河证券，质押当日莎普爱思股价约在31.20元左右。今年5月，莎普爱思股价跌至24元上下，为降低融资风险，陈德康于当月22日向银河证券补充质押174万股限售流通股。此外，因个人资金需要，陈德康同时还向银河证券新增质押126万股。

过去两年间，王泉平则曾多次将股份向中信证券质押莎普爱思股份，套现融资。今年9月1日，王泉平将其持有的1400万股质押给中信证券，该笔质押截止日记为2018年8月30日，质押当日，莎普爱思股价在23.5元左右。

记者此前从券商人士处了解，对于主板股票的股票质押业务，一般可质押率在4~5折，预警线通常为160%，平仓线通常为140%，接近预警线资金方就会通知补充质押或追加保证金，若跌穿平仓线，将被终止交易要求赎回，无力赎回则将被强制平仓。

若以5折标准来看，陈德康1070万股的质押，预警线和平仓线为22.68元和21.84元，王泉平1400万股质押的预警线和平仓线为18.8元和16.45元，均高于莎普爱思最新15.88元的股价。若以4折保守计算，陈德康和王泉平上述两笔质押的预警、平仓线数据为19.97元和17.47元、15.05元和13.16元。

除了陈王两人外，莎普爱思第三大股东上海景兴共持有该公司2450万股，占莎普爱思总股本的9.87%，其中500万股于今年6月13日质押给工商银行平湖支行，质押时莎普爱思的股价约为24.3元，以4折质押率测算，警戒线和平仓线分别为15.55元和13.6元。

增持计划自救

在两个跌停后，莎普爱思的大股东“坐不住了”。

12月20日晚间，莎普爱思公告称，陈德康先生计划自公告披露之日起6个月内，拟以自有资金通过上海证券交易所集中竞价交易系统进行增持，累计增持金额不低于1000万元人民币，不高于2000万元人民币。

除此之外，陈德康还承诺2017年12月20日至2018年12月19日不减持所持公司无限售条件流通股股份。王泉平、上海景兴未承诺增持，但承诺自2017年12月20日至2018年6月19日不减持所持公司股份。莎普爱思董事兼副总经理、第四大股东胡正国亦承诺，2017年12月20日至2018年6月19日不减持所持公司股份。

在增持公告的第二天，莎普爱思仍然未能止跌，但跌幅收窄，全天跌幅3.99%，收跌15.88元/股，创历史低位。数据显示，自12月2日，“神药”危机以来，莎普爱思股价从21.33元/股一路下跌，截至12月21日，市值蒸发已有19.4亿元。

值得一提的是，在莎普爱思的前十大股东中，三季度新进的四只信托产品集体“踩雷”。公开信息显示，这四只信托产品均来自一家名叫深圳鹏达资本管理有限公司(下称“鹏达资本”)的私募机构。

鹏达资本这四款信托产品分别是：国民信托·龙头2号集合资金信托计划，持股242.74万股，占比1.061%;国民信托·三想梦想7号证券投资集合资金信托计划，持股240万股，占比1.049%;国民信托·龙头7号证券投资集合资金信托计划，持股140万股，占比0.612%;国民信托·三想梦想9号证券投资集合资金信托计划，持股126.97万股，占比0.555%。四只信托分列莎普爱思的前5、6、7、8大流通股东。

尚不清楚四只信托产品于三季度何时进入，但三季度以来，莎普爱思股价已累计下跌7.36元，跌幅 31.96%。

“这个股价大部分股东都应该在亏。”一医药行业分析师认为，“神药”危机引发莎普爱思持续恐慌性下跌，陈德康的1000万的增持计划亦较难让股价稳定。在他捡来，对于莎普爱思而言，产品结构过于单一，造成风险难以分散，产品与股价一荣则荣一损具损。

作为老牌的药企，莎普爱思于2008年完成股份制改革、2014年上市，近10年来一直依靠核心产品莎普爱思滴眼液支撑业绩。

财报数据显示，近年来，2014年度~2016年度，莎普爱思滴眼液营业收入分别为5.08亿元、6.63亿元、7.53亿元，占上市公司营业收入的比例分别约为66%、72%、77%。2017年1~9月，该滴眼液的销售量1878.47万支，营收5.18亿元，占总营收比重达73.76%。