用友百倍市盈率怎样炼成？大鳄葛卫东硬闯“工业互联网”

作为近来市场最为追捧的概念，工业互联网板块最近风头可谓一时无二，周一其又占据了板块涨幅榜第一的宝座。而作为板块的龙头股，用友网络（600588.SH）毫无悬念的再度涨停，股价已然站上40元大关，较本轮行情启动底部已然翻倍，成为了2月以来A股走势最强的个股之一，那么牛股究竟是如何炼成的呢？

首先从用友网络近期的走势来看，早在1月29日股指开始回落之时就开始出现明显的异常，在股指连续两周的下跌之中，其股价基本维持平台整理走势，甚至还有小幅上涨；在节前最后一周的反弹期间，其2月12日早盘即出现快速涨停走势，开始显露强势；节后首个交易日再次涨停确立龙头地位，此后的上涨就是水到渠成，直至本周一再度涨停报收40.94元，区间累积涨幅已然超过100%，自2月12日启动以来的涨幅也达到68.48%之多。

毫无疑问，用友网络近来的强势走势和其契合了工业互联网的风口有关，在概念炒作的同时，其前期良好的筹码集中度和锁定性情况实则是其股价快速上行的根本原因，那么，其后续上涨的空间还有多少呢？这或许就需要从其基本面来判断了。

根据用友网络最新的2017年度业绩快报，其2017年度归属于上市公司股东净利润范围为33556万元到39478万元，同比增加比例范围为70%到100%。而随着其股价周一的再度涨停，其总市值已达到599.45亿元，这也意味着即便按业绩快报的高限计算，其市盈率也已达到151倍之高。

而从业内分析师对于用友网络2018年的业绩预测来看，2018年的归母净利润普遍在6亿元左右，最为乐观的当属方正证券给出的7.43亿元，即便以此计算，其动态市盈率也高达80.68倍，让人感觉高处不胜寒。

如此之高的估值，为何其股价仍能持续上涨不回头呢？市场人士普遍看好的显然是其公司前景。方正证券发布的最新研报就认为，工业互联网将会是贯穿2018年计算机行业的投资主线，而用友网络无疑是国家工业互联网建设的重要参与者和关键一环。同时，作为ERP、云服务的龙头企业，在此时点公司主动拥抱变化，推出精智平台，提供企业转型升级全套解决方案，全面赋能工业企业成长。

公司的主要投资亮点在于：1）中国工业互联网龙头，精智工业云全面赋能制造业。2）中国ERP软件龙头，软件业务支撑公司业绩。3）Data时代挖掘工业数据，发力供应链金融业务。4）公司三层次挖掘软件业务增长潜力：把握软件国产化大势，积极抢抓高端软件市场份额；升级中端业务体系，持续改进经营效益，优化人员结构；耕耘低端市场，发掘海量小微企业信息化需求。5）用友U8 cloud专注于提供整体的云应用解决方案，打开了成长型企业SaaS的增量市场，从云业务发展弹性来看，未来2-3 年用友的性价比要比金蝶更大，后发制人优势显着。用友云服务业务或将在2018年达到10亿营收规模，实现盈亏平衡，2019年开始进入大规模收获期。

正是在这样良好的前景之下，用友网络也获得了业内投资大佬的关注。从公司股东数据可以发现，期货界的大鳄葛卫东在三季度一口气买入了3945.22万股，成为公司第六大股东，预计其建仓时间实在8月11日至9月中旬，期间公司股价从17元多上涨至26元多，成交突然大幅增加，比较符合大资金入场的痕迹。如果葛卫东一直没有减仓的话，这笔投资的收益率已经相当的可观。

除了葛卫东之外，另一股市的知名游资大佬马信琪更是对用友偏爱有加，其不仅长期位列公司十大股东，甚至还在三季度再度加仓238.83万股，使其持股达到3121.61万股，位列公司第八大股东。

前景广阔、业务升级、大佬加持，一切看起来是那么的美好，但是目前已经接近600亿元的公司总市值，仅仅靠2017年不到4亿元的净利润显然是撑不起来的，即便是分析师们普遍预计的2018年6亿元净利润（增速超过50%），市盈率也已高达百倍。就算是业内最为乐观的预测公司2019年净利润可以达到12亿元，50倍的市盈率也是高出正常估值水平一筹。好的公司还是需要在合理的价格买入才是价值投资，否则终究只是资金玩的击鼓传花游戏而已。