阳光城2017年经营性现金流88.19亿元，将加强产业地产投资

4月13日，阳光城集团股份有限公司（下称“阳光城”，000671.SZ）发布2017年度报告。

2017年，阳光城营业收入达到331.63亿元，同比增长69.22%；公司实现净利润22.28亿元，同比增长55.68%；毛利率继续上涨1.77%，达到25.08%。

此外，公司总资产和净资产规模分别达到2,132.50亿元和305.70亿元，同比增幅分别为77.07%和61.54%。

2017年，阳光城全年新增120个项目，新增计容面积2,021.63万平米，新增权益货值1,407.12亿元。截至2017年底，公司累计总土储3,796万方，储备货值4,911亿元。

其中，阳光城全年新增收并购项目52个，计容面积1,074.29万方，新增权益货值799.04亿元；通过三旧改造、法拍、城市更新等方式，全年新增项目3个，计容面积46.9万方，新增权益货值51.34亿元。

值得一提的是，阳光城在最后两个月获取了48块土地，其拿地速度出现了显著提升。

“以前集团战略投资中心，后来我们改成投资管理中心。这个名称的改变主要是把投资拿地权限从集团交给区域，我们对新区域均要求在限定时间拿到项目，集团投资管理中心只负责风控，这样就可以增加区域的拿地能动性。”阳光城执行董事长朱荣斌告诉记者。

截至2017年底，阳光城已形成大福建、京津冀、长三角、珠三角等发达区域和城市圈的深耕布局，并在西安、成都、武汉、郑州等中西部二线核心城市实现突破，同时进入核心城市周边的机会型城市，实现了全国一二三线城市的广泛覆盖和平衡布局。2017年，阳光城组织成立了13家新区域公司的运营团队，区域公司平台达30个。

融资方面，阳光城在手货币资金达363.74亿元，增幅高达92.57%。现金流管理方面，1-12月全年累计回款金额614.7亿元，回款完成年度计划的106.06%。

融资成本方面，年报显示，2017年阳光城总体融资成本持续下降1.34%，达到7.08%。不过，和同级别的房企比，该融资成本相对较高。事实上，之前的高速发展一直让阳光城融资成本较高。同时，阳光城资产负债率继续保持在较高水平，依旧超过80%。执行总裁吴建斌的加入，正是希望通过财务手段降低阳光城杠杆。

值得注意的是，2017年阳光城经营性现金流回正，达88.19亿元。相比于很多高速发展公司的现金流还是负数。因此，中诚信评级多次给予阳光城增持评级，大公国际亦在年中上调了阳光城主体长期信用等级至AA+，评级展望为维持稳定。

在管控方面，阳光城希望能够实现三升一降（升规模、升品质、升效率、降成本）；进而形成“人等地”、“地等钱”、“钱催人” 的循环格局。

“我们的周转速度还是不够快，目前处于行业平均水平，未来我们还会加快项目周转效率。”朱荣斌说。据悉，2018年，阳光城计划新推货值超2,000亿元。

朱荣斌认为，未来调控还将常态化，房地产投资需求将受到抑制，居住需求成为核心需求。同时，行业门槛还会提高，市场集中度还将提升。

“房地产行业价值将重塑，房企将从开发商转换成生活服务商。我们今年将实现产业地产的战略布局，拓展产城融合发展项目。目前已经成立了集团的产业研究中心，进行同阳光控股的其他产业进行协同。未来我们将按照一个固定比例来投资新兴行业。”朱荣斌告诉第一财经记者。