巨无霸中国人保过会 募资百亿将成第五家A+H上市险企

中国人保的回A之路终于画上了一个完满的句点。

证监会网站公示，6月5日召开发行审核委员会会议，审核中国人民保险集团股份有限公司（下称“中国人保”）等3家公司的首发（IPO）申请。

此次成功过会，使中国人保成为继中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险之后的第五家“A+H”上市险企。这也是自2011年新华保险上市后以来，A股6年多时间里首家上市保险公司。

6月4日，受即将上会消息影响，中国人保H股中国人民保险集团（01339.HK）大涨接近9%，旗下独立上市的中国财险（2328.HK）当日涨幅也超过3%。

根据招股说明书披露，中国人保拟在上交所发行不超过45.99亿股，不超过本次发行上市后总股本的9.78%，募集资金将用于充实公司资本金。中国人保发行股数在A股历史上排名第8，创8年新高。

对中国人保来说，回归A股意义重大。按照3.23元的每股净资产和1.05倍的港股市净率估算，其A股IPO的潜在募资额或将在150亿元以上，市场将迎来又一百亿新股。而通常A股估值要高于港股，中国人保的潜在募资额很可能高于此数。

中国人保是国内历史悠久的保险集团，前身中国人民保险公司于1949年成立。经过多年发展，已成为国内资产万亿级的5家巨无霸保险集团之一。目前，业务领域从原有的保险和资产管理，拓展至信托、基金等非保险金融领域，成功搭建起保险金融集团架构。

针对备受市场关注的回A进度，此前，中国人民保险集团（01339.HK）副总裁盛和泰在2017年业绩发布会上对媒体表示，在人保集团2017年提出回归A股并报送材料至证监会后，证监会已经反馈并回复意见。具体上市时间，需要取决于证监会审查进度，以及市场窗口期。

“2017年9月26日，证监会受理中国人保A股发行申请材料，12月13日反馈回了意见；2018年1月13日，人保对反馈意见回复相应材料，3月9日，证监会将反馈意见公开挂网。”盛和泰表示。

早在2009年人保集团完成整体改制前后，就有消息称人保集团将启动上市工作；此后，又经历了人保财险回归A股、集团A+H同步、集团H股先行等一系列变化。最终，人保集团于2012年12月登陆港交所，成为当年港股市场最大IPO，以及中国第一家整体上市的大型国有保险金融集团。

“对于行业而言，以集团的形式回归A股更有利于在保险大集团下综合性业务的发展。”南开大学经济学院风险管理与保险学系教授朱铭来对第一财经记者表示，目前，险种结构正在进行大的调整，社会环境、人口老龄化、科技创新化发展等都会给保险的保障模式、业务结构等带来重大调整，险企原来的盈利模式也会随之改变。

有市场分析认为，超百亿的募资额对于人保集团自身而言并不会有多大影响，但以中国人保的巨大体量，在市场环境并不是非常好的情况下，A股市场的承接力将遭遇考验。

数据显示，截至2017年底，中国人保集团总资产9879.73亿元，净资产1859.59亿元，有1.74亿名个人保险客户和396.71万个团体保险客户。

近年来，中国人保主营业务收入呈现增长状态，2015年至2017年，中国人保保险业务收入额分别为3882.10亿元、4398.13亿元和4764.44亿元；归母净利润则有起伏，分别为191.76亿元、143.34亿元和166.46亿元。