银行间流动性充裕，国库定存利率大降103个基点

随着近期银行间流动性状况改善，国库定存利率也大幅下行。

7月17日，财政部、中国人民银行以利率招标方式进行了2018年中央国库现金管理商业银行定期存款（七期），中标总量为1500亿元，中标利率为3.7%。值得注意的是，相比于前一次4.73%的中标利率，此次利率大幅下行了103个基点。

一位银行金融市场部人士告诉记者，国库定存是招投标的结果，利率的大幅下行很可能与近期银行流动性非常充裕有关。另一位大行金融市场部人士也对记者分析道，最近流动性确实非常充足，尤其是定向降准以来，资金面非常宽松，银行间市场利率大幅下行。

以上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）为例，7月6日隔夜SHIBOR一度跌至1.9670%，创下2016年4月以来新低；7月17日，三个月期SHIBOR报3.6010%，创下2017年1月以来新低。

7月13日，央行开展1885亿元一年期MLF（中期借贷便利）操作，完全对冲当日到期的1885亿元1年期MLF，当日另有200亿元28天逆回购到期，净回笼资金200亿。

中信证券首席固收分析师明明认为，在银行资金面整体偏松的环境下维持小额净回笼，银行体系流动性保持合理充裕。本次等额续作MLF在流动性环境本已相对宽松的环境下完成，对长期流动性环境的呵护意图料高于短期资金面的维稳考虑。

根据中信证券统计，在4月底定向降准置换9000亿元MLF存量后，央行于6月超额续作及重新开展的MLF操作已经到达4035亿元，加之7月初的定向降准释放约7000亿元资金，中长期资金面在多项操作中更加受益。

“下半年降准+MLF的流动性投放方式仍将延续，流动性环境的持续偏松仍然是大趋势。”明明称。