上任半年的鲍威尔：唱多美国经济，支持渐进加息

7月17日晚间，上任近半年的美联储主席鲍威尔出席美国参议院金融委员会的听证，就经济及货币政策发表半年一度的证词陈述。鲍威尔对于美国经济前景表示乐观，且支持渐进势加息，这也推动美元指数持续上行。

“自从我2月在这里作证以来，美国就业市场持续强劲势头，通胀上升。近期数据显示，通胀已经小幅超过了2%，这一水平也是美联储认为在长期实现价格稳定、充分就业的最佳水平。”鲍威尔表示。一直以来，2%的核心通胀就是美联储的最主要目标，而如今似乎已经接近完成。同时，6月美国失业率维持在4%的历史新低附近，企业投资持续增长，家庭的乐观情绪推动了消费支出。

当被问及对全球贸易关系的看法时，鲍威尔措辞比较谨慎，称很难预料贸易不确定性对经济的影响。不过他仍然表示，在这一情况下，“最佳的方法就是保持渐进加息”。因为加息太快会导致经济走弱、通胀不及预期，而加息太看则会滋生金融泡沫和通胀超调。

截至当日收盘，美国三大指数齐齐收涨，谷歌、亚马逊、Facebook齐创新高；截至北京时间今天中午12:14发稿时，美元指数已突破95这一重要阻力位。

鲍威尔力挺美国经济

一改以往耶伦模棱两可的谨慎风格，鲍威尔在发言中直言美国经济十分强劲，并对未知的贸易政策影响和财政刺激走向不做过多评论。这也使得美元指数走强。

鲍威尔表示，今年上半年，美国平均每月新增就业达到21.5万人，这一数字已经超过了2017年的平均值，失业率也也接近历史最低水平。机构普遍认为，尽管6月美国失业率从此前的3.8%回升到4%，但其实劳动参与率也在上升。同时，美国6 月CPI 同比上升2.9%，创2012 年2 月来最大增幅。

“2013年以来，美国劳动参与率基本保持稳定，这也说明了劳动力市场强劲，适龄劳动人口已经在持续开始寻求工作，这也弥补了婴儿潮一代退休的缺口。劳动力市场的复苏也被很多美国少数族裔所感知，包括非裔美国人、西班牙裔等等。”他称。

他还提及，美国经济今年增长稳健，最新数据显示，二季度的增幅大大强于一季度，这主要缘于几大因素。首先是就业增长强劲，再来是税后收入上升，且家庭部门的乐观情绪提升了近几个月的消费支出水平，同时企业投资持续健康增长，其他国家的经济表现也提振了美国的出口和制造业。

美联储预计，未来几年这一势头仍不会改变，就业市场会维持强劲，通胀会维持在2%附近。这一判断也反映了几个因素，即利率、金融条件整体还比较宽松，有利于增长；其次，金融系统较危机前更为强劲，更能够满足家庭、企业的信贷需求；第三，联邦税、支出政策可能会持续支持经济扩展；此外，经济增长前景大致保持稳健。

“当然还有很多不确定性，经济最终情况总归不是弱于我们预期，就是强于预期。例如，很难预测贸易政策的最终影响，以及财政政策最终会使得经济出现什么变化。总体来看，我们认为经济意外疲软的风险大致与经济超预期增长的可能性平衡。”鲍威尔表示。

美联储将坚持渐进加息

在这一背景下，鲍威尔表示美联储将坚持“渐进式加息”。

“一方面，加息太慢会导致更高的通胀和金融市场泡沫；另一方面，如果加息太快，也会导致经济走弱、通胀持续低于目标。”他表示，美联储未来会权衡一系列因素。“当然，我们的行动永远是取决于经济展望，即最新的经济数据。”其实，美联储也希望为下一次危机或衰退来临时，预留再度降息、宽松的空间，这也是如今其坚持持续加息的理由之一。

“美联储加息会持续进行，今年预计还会有两次，明年上半年两次，但新的数据显示，美国经济势头强于预期，出现3次加息的可能性也存在。”渣打大中华区及北亚首席经济学家丁爽对第一财经记者表示。

目前，美国联邦基金利率区间为1.75%-2%，6月美联储将全年加息预期从3次提升至4次，即意味着今年还会加息2次，且对经济的前瞻指引偏鹰派。

6月时美联储中值预测显示，2018年底联邦基金利率可能为2.375%（3月份预计为2.125%），这意味着美联储将年内加息预期上调至四次；2019年底联邦基金利率料为3.125%（前次料为2.875%）。 2020年底联邦基金利率料为3.375%（前次料为3.375%）。更长周期的联邦基金利率料为2.875%（前次料为2.875%）。

美元多头再聚动能

尽管此前美元出现了在数据利好下也“涨不动”的疲态，但在鲍威尔的证词后，美元再度冲高，金价大跌至1230美元下方的年内最低水平。

“鲍威尔表达了美国经济增长强劲的乐观看法，美元人气大获提振。” FXTM富拓外汇分析师卢克曼（Lukman Otunuga）对记者表示，95是美元指数的重要阻力位，而鲍威尔的演讲为美元多头注入动力，美元指数上探95.00阻力位。该指数收盘若高于95.00，则有望挺进96.40。

受美元升值影响，新兴市场货币继续承压。眼下，一些机构也预计，鉴于全球贸易关系仍拖累市场人气，美元受到加息前景支持，新兴市场货币将延续跌势。“技术交易员将继续密切关注汇价在6.700元左右的反应。如果美元/人民币收盘高于这一重要心理位，则短线有望上探6.717元。” 卢克曼对记者称。

招商证券首席宏观经济分析师谢亚轩也对记者表示，美国整体上相对其它经济体更为稳健的复苏情况，使得今年下半年美元仍存在一定的升值空间。