03-31上海中期早盘研发视点

黄金早盘策略：区间震荡，暂且观望

分析要点：隔夜伦敦金上涨4美元报收于1422美元。隔夜风险偏好升温，欧美股市普涨，油价的回落也减轻了通胀上升的威胁，抑制黄金买盘。周五即将公布非农数据，交易商在这之前可能维持谨慎，建议观望为主。

期铜早盘策略：暂时观望

分析要点：因国际货币基金组织调降日本和美国的经济增长预期，隔夜的金属市场呈现跌势。当日LME期铜收跌206.75美元至9375.75美元/吨。尽管市场对中东以及日本地震的担忧有所缓和，但整体市场偏好并未明显回升，金属市场震荡走势明显，建议暂时观望。

沪钢早盘策略：多单减磅分析要点：29日中钢协旬报数据显示，3月中旬全国粗钢日均产量为194.5万吨，旬环比上升2.18%，创下历史新高，远超过去年最高水平的187.3 万吨，高产量意味着市场供应量压力的增大，制约着钢材价格的反弹高度。现货价格连续出现小幅上涨，市场成交有所好转，但总体情况仍然不温不火。昨日主力1110合约回调至4800一线下方，持仓方面仍然以多头增仓为主，空头小幅减仓。但前期上方压力较大，短期内震荡思路，日内高抛低吸操作，今日上冲乏力，若继续运行在4800一线以下，前期低位多单减磅。

沪铅早盘策略：弱势不改，区间震荡

分析要点：隔夜LME期铅高位震荡，收盘下跌35美元至2660美元/吨，2700美元一线难有突破。国内现货昨日下游接货有所改善，价格未继续下跌，持货商对后市较为期待，低位出货意愿不高。沪期铅成交量和持仓量都继续大幅下降，弱势难有改变，主力1109预计仍旧在18600-18800区间震荡为主。

橡胶早盘策略：多单择机离场

分析要点：隔夜国际原油延续高位震荡格局，期价小幅收低，原油的走低令下游石化产品承压。昨日沪胶大幅反弹并升穿35000整数关口。从技术形态来看，期价正在形成收敛三角形态，建议短期多单谨慎持有，择机离场。

塑料早盘策略：调整步伐依然延续，弱势格局难改

分析要点：昨日国内连塑料连续着此前的下行局面，期价的空头氛围依然浓厚，1105合约盘中更是创出了自去年9月底以来的最低位，弱势格局一览无遗。现货方面，昨日国内PE现货报价依然下行，临近月底，商家在完成销售目标的情况下报价积极性有所下降，总体上来看，现货依然处于去库存化过程中。因此，操作上，短期内保持空头思路不变，不建议大幅杀跌，可考虑逢高沽空操作。

PTA早盘策略：震荡，11000-11500

分析要点：因库欣原油库存触及纪录新高，原油WTI价格周三下跌；石化芳烃类多现止跌回升态势， PX也略有止步但价格因供应增加而难有大的作为，对PTA的支撑力不强，但刚性需求仍然存在，且春季需求高峰在即，因此追空不宜，保持震荡思路，9月合约向下补完缺口之后，下跌空间不大。

棉花早盘策略：临时收储底价19800，郑棉价格或下行

分析要点：国家发改委等部门联合发布了2011年棉花临时收储预案， 其中收储预案执行时间为2011年9月1日至2012年3月31日。棉花临时收储价为，标准级皮棉到库价格每吨19800 元（公重），其它等级皮棉的收储价格按照3％的品级差率、1％的长度差率计算。

这个价格对郑棉期货价格或有向下牵引作用。投资者可以观望这个政策对期货价格的影响。

油脂早盘策略：多单轻仓跟进

分析要点：市场预期美农业部报告利多，支撑豆类市场延续小幅收涨走势，给予国内油脂偏强震荡支撑。国内被压抑的菜油期价，量仓大幅增持，助推领涨油脂走势。不过，豆油、棕榈油需求面仍缺乏新利多提振。技术上，豆油10000、棕榈油9000、菜油10200点支撑位不断得到巩固，短空止损为宜。但谨防报告影响被市场提前消化，期价仍或有整理走势，油脂多单需轻仓跟进。

大豆早盘策略：继续关注仓量指标，连豆上扬可期

分析要点：3月25日、28日、29日连豆连续三日增仓增量上扬，值得关注的是其他大综商品纷纷走弱，在此背景下，连豆一枝独秀，让市场充满了疑虑。长期以来连豆基本面向好，只要有资金介入，市场上扬是必然的选择，所以本波行情值得投资者期待。存在短期游资炒作的可能性，所以做多大豆需要谨慎对待。或者以前高4706为目标位为基准，等待确立后，再行入市不迟。

豆粕早盘策略：多单逢高减持，观望为主

分析要点：受大豆期价强势带动，豆粕期价再次上冲3400点压力位。技术上，成交、持仓小幅增持跟进，且在期价稳上布林通道中轨线，有望延续偏强震荡。但因豆粕现货受瘦肉精事件影响，备货需求严重受阻，油厂库存压力较大，或将增加豆粕套保盘压力，抑制期价上行走势。豆粕在3400点附近仍有整理震荡需求，上行压力位3450点，多单暂且逢高获利减持，观望为主

股指期货早盘策略：延续技术性修正

分析要点：主力1104合约已经连续三个交易日收跌，短期看，期指仍可能延续技术性修正，不过需要注意的是，盘中可能在获得支撑后止跌。操作上，短空可持有，中长期参与者仍以逢低建多为主。

玉米早盘策略：关注2385

分析要点：隔夜CBOT玉米期价走跌，因美国农业部种植意向和季度报告出炉之前，交易商扎平头寸。国内方面，继续关注1109合约在2385的变化，一旦失手，短空可跟进。

白糖早盘策略：关注6950

分析要点：隔夜ICE原糖期价略有收涨。国内方面，1109合约昨日的收跌基本回吐了前一个交易日的涨势，短期看，期价将仍将面临考验下方6950的支撑有效性，一旦破位，空单可介入持有，预计下方支撑6900-6930。