凤凰网上市首日收盘上涨34%

第一财讯：凤凰新媒体（NYSE:FENG）周四登陆美国纽交所。上市首日开盘价为11.1美元，高于发行价0.9%。凤凰新媒体开盘后一路上涨，盘中最高曾涨至15.09美元，报收于14.75美元，涨幅达34%，公司市值为11.15亿美元。

这结束了昨天人人公司、网秦、世纪佳缘三家公司均已跌破发行价的局面，最近两周，上述四家中国高科技概念股公司集中于美国上市。

凤凰新媒体首次IPO发行价为每股美国存托股份(以下简称“ADS”)11美元，低于此前公布的发行价区间12-14美元。

凤凰新媒体首席运营官李亚预计，在未来的两三年之内，公司广告收入占总体收入的比重会持续上升，利润也会持续上升，但是对于更长期的未来来说，“手机领域的付费业务，或者是手机媒体的广告业务值得期待。”

凤凰新媒体首席执行官刘爽则表示，上市后会优先考虑深度战略合作，但是不排除会进行适当的并购。

ChinaVenture Group投中集团研究总监李玮栋认为本轮中国公司上市潮已经趋于进入尾声，市场开始寻求调整，在凤凰新媒体之后，中国概念股的集中IPO暂时告一段落，因此大家将有比较充足的时间进行冷静和反思。

李玮栋认为，凤凰新媒体的业务模式与四大门户较为相似，“门户+SP”的收入达到公司营收的3/4，但其收入规模、市场份额与四大门户相比差距较大。公司业务较为单一，缺乏类似于网游的现金流稳定的业务或类似于微博的创新型业务，2010年视频增值业务收入占比仅为5%，因此资本市场较难给出像新浪、优酷一样的高估值。

李玮栋表示，凤凰新媒体的公司的股权结构（凤凰卫视控股64.8%，3家VC持股26.3%，管理层持股不足10%）显示，很依靠大股东的支持，“在这种治理结构下，我觉得凤凰新媒体要实现优酷、当当那样的高成长，会比较困难。”

凤凰新媒体包括旗下综合门户凤凰网(www.ifeng.com)、手机凤凰网(3g.ifeng.com)和凤凰视频(v.ifeng.com)三大平台。

根据凤凰新媒体的招股书显示，2008、2009和2010年，凤凰新媒体的总营收分别为人民币2.226亿元、2.623亿元和5.287亿元(约合 8010万美元)，年复合增长率为54.1%。2008年，凤凰新媒体净亏损2820万元，2009和2010年的净利润分别为30万元和7410万元 (约合1120万美元)。

目前凤凰新媒体营收主要来自广告营收、付费服务两部分，其中，2008年、2009年及2010年，广告营业收入净额分别为人民币4030万元、8160万元和2.0亿元 (3100万美元)，年复合增长率为125.3%，分别占总营收的18.1%、31.1%和38.7%。

2008年、2009年及2010年，公司的付费服务收入分别为人民币1.8亿元、1.8亿元和3.2亿元(4910万美元)，年复合增长率为33.4%，分别占总营收81.9%、68.9%和61.3%。