一季度社保基金减仓9.27%

全国社会保障基金理事会19日在中国证券报独家披露的年报显示，2010年，基金权益投资收益额为321.22亿元。其中，已实现收益额为426.41亿元(已实现收益率6.56%)，交易类资产公允价值变动额为-105.19亿元。当年投资收益率为4.23%。全国社保基金成立10年以来，累计投资收益额为2772.60亿元，年均投资收益率为9.17%。

年报显示，截至2010年末，全国社保基金管理的基金资产总额达8566.90亿元。其中，社保基金直接投资资产为4977.56亿元，占比58.10%;委托投资资产为3589.34亿元，占比41.90%。

自2009年6月执行《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》以来，全国社保基金累计转持境内国有股为917.64亿元。其中，股票为695.22亿元，现金为222.42亿元。2010年，全国社保基金收到境内转持国有股为319.80亿元。其中，股票为196.63亿元，现金为123.17亿元。

2010年，全国社保基金收到境外转持国有股为67.54亿元。自2005年执行境外国有股减持改转持政策以来，累计转持境外国有股为500.36亿元。(来源：中国证券报·中证网 作者：陈

一季度社保基金减仓9.27%

根据Wind数据，在已披露的上市公司一季报中，社保基金位列283家上市公司前十大流通股股东行列，持仓数量合计24.6亿股，比去年四季度末的26.88亿股，减持了9.27%。截至今年一季度末，社保基金持仓市值合计约为399亿元，与去年四季度末的427亿元相比，缩水约为7%。

从行业来看，社保基金一季度大幅增持了有色金属行业和建筑建材行业，减持的主要是医药生物、交通运输、信息服务和房地产等行业。

一季度新持有130只股票

今年一季度社保基金进行了较大比例的调仓。根据Wind数据统计，一季度社保基金新进持有了130只股票。其中，除18只股票为国有股转持外，其余112只股票均为主动持有。

此外，今年一季度社保基金对46只股票进行了增持，有87只股票的持仓数量未发生变化，但减持个股的数量达到了163家。

统计数据显示，剔除国有股转持的大秦铁路外，截至一季度末社保基金持仓最多的五只股票分别为宝钢股份6509万股、中国铁建6099万股、光大银行6000万股、南山铝业5000万股、华电国际4968万股。

从流通股占比来看，剔除国有股转持的公司，截至一季度末，社保基金持仓占上市公司流通股比例最高的五家公司分别为永太科技14.6%、金字火腿8%、盛运股份7.79%、四方股份7.2%、片仔癀6.29%。

数据显示，在社保基金一季度建仓的股票中，持股数量最大的五家公司分别为南山铝业5000万股、紫金矿业3490万股、海油工程2257万股、中国人寿1805万股、宁波港1803万股。一季度增仓数量最大的五家公司分别为中国铁建1550万股、亚盛集团1500万股、八一钢铁1271万股、祁连山370万股、万向钱潮369万股。

社保基金今年一季度对163只股票进行了减持。其中，社保基金退出了95家公司的前十大流通股股东行列，另有68只股票虽然遭到了减持，但社保基金仍是前十大流通股股东之一。

在95家退出前十大流通股股东行列的公司中，社保基金减持比例最大的分别是积成电子、东软集团、亿城股份、康芝药业、恒宝股份，去年四季度末社保基金还分别持有上述公司8.31%、6.2%、4.95%、4.8%、4.45%的流通股。

在68只减持但仍位列十大流通股股东的股票中，社保基金减持股票数量最高的为传统“白马”——美的电器，社保基金102和501组合合计减持了3721万股，其次为铁龙物流1562万股、顺鑫农业772万股、健康元630万股、天地科技629万股。

地产股遭大幅减持

从行业分布来看，根据申万行业分类，社保基金一季度主要增持的行业是有色金属、建筑建材、黑色金属行业。其中，有色金属增持幅度最大，去年四季度末社保基金持有的有色金属行业股票数量合计954.88万股，到今年一季度末社保基金持有有色金属行业股票数量增加到1.12亿股。

由于今年一季度国际市场大宗商品价格持续上涨，社保基金对有色金属板块也是情有独钟，最大的两笔建仓就来自有色金属行业，分别是南山铝业和紫金矿业。

而在一季度社保基金建仓的股票中，从3月31日至5月8日，涨幅最高的股票为凯迪电力，涨幅为32.58%，社保基金持有凯迪电力5.16%的流通股。

一季度社保基金主要减持的行业分别是医药生物、交通运输、信息服务和房地产等行业。其中，医药生物作为大消费概念的板块此前一直被社保基金所看好，但是一季度末社保基金持仓数量从去年四季度末的1.99亿股，减持到1.16亿股，减仓数量达0.83亿股，为减持股票数量最多的板块。

社保基金减持比例最高的是遭到严厉调控的房地产行业。去年四季度末社保基金持有房地产上市公司股票数量8657万股，而到今年一季度末，社保基金仅持有房地产上市公司股票数量2557万股，减持比例高达70.5%。

根据证监会行业分类，社保基金一季度末只持有两家房地产行业上市公司股票，分别为荣盛发展和浦东金桥，持股未发生变动。而去年四季末，社保基金持有的房地产上市公司有6家，其中亿城股份、滨江集团、津滨发展和华发股份没有出现在社保基金一季度的持仓名单中。(来源：中国证券报·中证网 作者：朱宇)

十年增十倍 社保基金资产突破8500亿元

全国社会保障基金理事会(简称全国社保基金)19日在中国证券报独家披露的2010年报显示，截至2010年底，全国社保基金管理的资产总额为8566.90亿元。其中，全国社保基金直接投资资产4977.56亿元，占比58.10%;委托投资资产3589.34亿元，占比41.90%。全国社保基金成立10年至今，资产总额相比2001年的805.09亿元，增长近10倍。

2010年，全国社保基金权益投资收益额321.22亿元。其中，已实现收益额426.41亿元(已实现收益率6.56%)，交易类资产公允价值变动额-105.19亿元，投资收益率4.23%。自成立以来，全国社保基金累计投资收益额2772.60亿元，年均投资收益率9.17%。

多渠道增加资金

年报显示，2010年全国社保基金共收到境内转持国有股319.80亿元。其中，股票196.63亿元，现金123.17亿元。

自2009年6月执行《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》以来，累计转持境内国有股917.64亿元。其中，股票695.22亿元，现金222.42亿元。同时，2010年全国社保基金收到境外转持国有股67.54亿元，自2005年执行境外国有股减持改转持政策以来，累计转持境外国有股500.36亿元。

全国社保基金相关负责人介绍，目前全国社保基金的主要资金来源渠道有四个，包括国有股上市融资划拨的股权、财政公益金、投资收益和财政拨入资金。目前，这四个渠道的资金都在稳定增长。全国社保基金受托管理社会保障类的其他资产可能在“十二五”期间出现爆发式增长。比如，今后的国有股转持基本上每年会有200至300亿元左右的规模，而全国社保基金的回报率在6%至10%，这可能使全国社保基金每年增加1000亿元左右的资金。同时，全国社保基金在“十二五”期间也将多渠道增加资金来源，比如国有资本经营预算、国企的利润部分等渠道。

投资管理精细化

全国社保基金理事会理事长戴相龙曾表示，今年全国社保基金至少要新增加1000多亿元的投资，这部分资金会按比例进行配置。比如，增加固定收益产品的投资比例，增加对PE(股权投资基金)的投资，增加境外投资比例。目前全国社保基金对境外投资只限股票和债券，实际投资仅占资金规模的7%。

年报表明，全国社保基金在当年全年的利息收入、证券差价收入、股利收入、信托投资收益、衍生金融工具收益和长期股权投资收益等方面，较2009年都有了较大幅度的提高。尤其值得注意的是，全国社保基金2010年首次新增了对PE的投入，并将其锁定为新的投资重点，其2010年收益超过了3494万元。

与此同时，2010年全国社保基金的交易类资产公允价值变动收益，账面浮亏超过105亿元，而这个数字在2009年是422亿元左右。对此，中国社会科学院金融研究所金融市场研究室副主任尹中立认为，由于2010年我国的股市指数总体呈现下跌趋势，所以短期的账面浮亏，是源于系统性风险，属于情理之中。他指出，全国社保基金一般持有大盘股、蓝筹股等，这些股票在2010年表现不佳，直接影响了全国社保基金的交易类资产公允价值变动收益。但长期看，我国的国有企业未来经过经济结构调整、资源整合，市场表现不会有太大问题。

戴相龙称，2011年全国社保基金规模有可能接近1万亿元，到2015年可能达到1.5万亿元。在规模如此巨大的全国社保基金中，约45%左右投资固定收益产品，如银行存款、国库券、企业债券、金融债券等;30%左右投资于股票;25%左右用于PE投资及其他类投资等。

而在2011年初的全国社保基金第四届理事大会第一次会议上，全国社保基金相关负责人透露出全国社保基金的投资管理精细化趋势。一是合理配置各类资产，调整固定收益类投资中各项金融产品结构，提高长期大额存款收益率，增加对社会保障房建设的支持力度。二是增加委托股票投资的组合，稳定和增加对股票的投资。三是增加对未上市公司股权和股权投资基金的投资，创造条件启动对养老事业项目的投资。四是适当扩大对境外投资的范围和金额。五是主动选择投资项目，建立投资项目储备库，按每年实际投资额2倍以上规模，建立准备程度不同的投资项目储备库，做好滚动开发。

PE投资将成重点

或许正是因为2010年全国社保基金在PE投资方面的收益良好，2011年以来全国社保基金在PE方面动作频繁。

公开资料显示，目前已有4家基金管理公司纳入全国社保基金新投资范围，即中信资本、金浦产业投资基金、国创母基金和赛富亚洲投资基金。戴相龙也曾多次在公开场合表示要增加对PE的资金投入。在2011年4月的博鳌会议上，戴相龙透露，预计至2011年年底，全国社保基金委托PE投资总规模将升至210亿元。

而根据国家发改委于2011年年初发布的PE备案指引，全国社保基金可投资PE的比例上调至10%。按照全国社保基金资产总额8566.90亿元来估算，将有超过850亿元可用于投资PE。业内人士提醒，由于PE在我国的发展时间不长，很多风险并未充分暴露出来，在投资PE的节奏上需要慎之又慎，同时进行严格的风险管控。

另外，2011年2月底，全国社保基金拿出30亿元信托贷款投资南京市保障房项目。全国社保基金相关负责人表示，投资南京保障房仅是开端，未来全国社保基金会在多地调研，将陆续投资更多的保障房建设。

全国社保基金方面介绍，目前全国社保基金的投资范围仅限定为中央企业，所以只能投资中央企业或其地方子公司。另外，投资基金可以在各地选择成长型企业进行投资，部分资金可以信托贷款，但主要是发放保障房项目的建设贷款。(来源：中国证券报·中证网 作者：陈莹莹)