业绩大增机构减持 化工板块变身散户乐园

昨日，沉寂了许久的化工板块再次发力上攻，收盘时，氯碱化工(600618)、青岛碱业(600229)、安纳达(002136)、三爱富(600636)等涨幅均超过5%。

早在4月底5月初，不少化工企业就已经宣布了中期业绩高增长的预告，而目前进入中报的密集披露期，化工板块整体良好的业绩也成为昨日股价反弹的推手。

仍是低估值代表

数据统计显示，化工行业共有238只个股，最新动态市盈率为18.34倍，与2010年7月2日的2319.74点时相比，动态市盈率回落0.84。其中，上述个股中有62只的动态市盈率回落到2300点的水平，占比26.05%。而从利润增长看，化工行业近三年利润增长分别为：今年一季度303.33亿元(同比增长40.05%)、2010年1018.77亿元(同比增长32.41%)、2009年769.38亿元(同比增长118.76%)、2008年351.69亿元(同比减少55.47%)。相对应的，每股收益也十分乐观。今年一季度实现每股收益为0.1672元，而2010年为0.5629元、2009年0.4417元、2008年0.1991元。通过对比发现，化工行业近三年业绩持续增长，导致该行业的景气度上升。

具体来看，化工板块最新动态市盈率在100倍以下的个股有33只，最新动态市盈率在50倍至100倍之间的个股有59只，最新动态市盈率在30倍至50倍之间的个股有71只，最新动态市盈率在30倍以下的个股有52只。

国信证券认为，国际市场需求旺盛，带动国内钾肥、尿素价格上行，近期化工产品价格涨幅超过2%：国际尿素8.89%，硫酸钾(罗钾)2.82%，丙烯腈2.09%。欧洲K+S钾肥报价上涨10欧元/吨;巴西钾肥价格上30美元/吨后的订单累计达53万吨;印度钾肥谈判仍无结果，5月进口量大幅下降至6.9万吨。北美5月底氯化钾库存环比下降2.7万吨，低于5年平均水平15%。下半年，进口钾肥合同上调价格预期强烈，带动国内氯化钾上周上涨50元至3150元/吨，硫酸钾上涨100元至3650元/吨。占据全球产量和贸易量首位的中国尿素出口缺失，全球化肥需求旺盛，波罗的海尿素上涨40美元至490美元/吨，近一个月已累计涨幅21%，带动国内尿素出厂价回升至2200元/吨，未来化工板块仍然具备投资机会。

广发证券最近研究报告认为，未来一个季度，化工行业发展的大背景是：宏观经济见底回升，原油价格高位震荡，下游需求走势不明朗;此外，节能减排将继续成为行业发展主线之一，陆续推出的子行业“十二五”规划将使部分行业基本面发生质变，改变市场预期。

筹码有分散迹象

在化工板块中，不乏三爱富这样让人羡慕的大牛股，也不乏山东海化(000822)这样的“王亚伟”概念股，但记者查阅中报发现，不少热门化工股都遭遇了机构的大笔减持。

以三友化工(600409)为例，今年一季度，其前十大无限售条件股东里全是基金和QFII，甚至还有多家社保基金的身影。但中报显示，前十大无限售条件股东里的机构数量已经减少到6家，其中社保一零六组合在今年一二季度之间大手笔减持了1099万股，目前仅持有400万股，已经从第三大股东的位置滑落到第七位;此外，平安信托也在这个季度大手笔减持了599万股，目前仅余192万股在手。

与机构力度如此之大的减持相比，散户的增仓热情显然也有所增加。两名自然人股东宋戈和胡元明分别买入338万股和290万股，而根据公司信息披露，2011年中期，公司的股东人数已经从一季度的61360人增加到中期的78750人，数字显示三友化工的筹码进一步分散。

被机构减持的还有顶着“王亚伟光环”的山东海化，虽然公司中报尚未披露，但已经有消息灵通人士表示，王亚伟在今年一二季度之间已经开始减持山东海化，不过减持的力度不大，和其在一季度疯狂增仓的表现相比，王亚伟显然对山东海化“有所失望”。

业内分析人士指出，周期性的因素推动大宗商品价格出现脉冲态势，这主要体现在纯碱以及一些类似于丁酮等供给突然出现紧张的相关化工品中。因此，每个季度之间，机构的增持减持都是有道理的。不管产品价格上涨的原因如何，最终的结果都是一样的，那就是这些产品价格有脉冲特征的相关上市公司 ，中报业绩有望超预期。

据券商研究员介绍，以下五类化工股中报业绩表现或将超预期，一是受益石油价格快速上涨的煤化工类个股;二是受益通胀的资源类化工股;三是能向下游传导成本压力的细分子行业龙头股;四是供需形势好转，产品价格景气回升的公司;五是受益产业政策，有行业整合预期的民爆行业，投资者可重点关注相应机会。