风格轮动进行时:资金从成长股流向价值股,受10年国债收益率跃升负面影响,今年表现出色的房地产股本周列标普500指数11个板块跌幅最大,或-3.2%,公用事业股也拖累;银行股则在9月上涨10%;市场趋势牛股普遍下跌(总市值5.9万亿美元的IT+31%),价值股大幅反弹(银行+18%材料+15%依然跑输大市);小市值,新兴市场,材料,周期等价值股能否持续反弹?今年至今:半导体依旧涨幅第一,WDC+75%KLAC+68%AMD+66%MU+59%AMAT+57%;CBOE波动率指数跌至13.7,显然低于2018年风格切换时CBOE波动率指数50。