对话李小加：创新金融模式解决小微企业融资难｜大咖录

改革，是香港交易所集团前行政总裁李小加的一大标签。他在港交所任上推出“沪港通”、“深港通”，是中国资本市场对外开放的里程碑。李小加退任后，创办滴灌通集团，这次他将目光转向小微企业，以又一个独创的金融模式解决小微企业融资难题。大行其道对话滴灌通集团创始人李小加。

第一财经：您日前创办了滴灌通，这是一家连接中国小微企业和全球资本的创新金融平台，那么您为什么要创办这样一家平台？它的理念究竟是什么？

李小加：对，我们认为这个实体经济，特别是实体经济中的小微经济的门店生意是个非常好的生意，它是我们经济深处中间最有活力的，可是它恰恰又是离金融最远的，因为它单个的个体很小，风险比较集中，作为一个整体非常健康，非常活跃，是中国的经济的命脉，但是我们金融的水一直接不上来，因为传统金融是用一种大的债券股票这样的一种概念，同时的话它是一种集约式的，在传统工业时代是个集约式的一种金融投放模式，就是这个企业得要来上市，那么这样的话企业要有披露，要有价格发现，信息发现，交收保证，要通过交易所清算所，所有这一套金融基础设施的目的就提供一个信任和风控的基础，使得这个钱能够从有钱的人到有机会的人中间，然后达到一个很好的这么一种中介。但是这样的一种中介它是个集约式的中介，非常昂贵，所以说小微企业每个需要的钱就几十万块钱，无法去承受得起这样的一种基础模式的。

由于小微经济现在已经高度数字化了，它的收入已经是完全透明了，在这种情况底下的话，我们完全可以讨论一种新型的模式，分散型的分布式的滴灌形式，我们今天可以把中国的小微企业想象成这种末梢的花花草草，它的根部都是已经有数字化的连接，我们只要能在根部找到数据，然后做投资的时候可以每日收钱，然后一次性地放出去款以后，投资成了以后每天收钱回来。因为你是可以做得到的，这样的话你就把整个的金融的投放成本降到了最低，所以说我们生意模式其实也是很简单，我们不是一个传统的产品，要么你得是股，要么都是债，一个非常复杂的法律规则里边的产品。我们这就是简单的合同，我给你钱，今天给你钱，换来什么呢？你每天收入中间的一个比例，然后我自动每天去拿这个收入，等拿到我们两个商定的比例，达到的时候，咱俩就可以各走各的路了。这样的话它不是债，这样小微企业就不会压迫感太强。这样的话万一小微企业它不行了的话，我们和它共同承担风险，像传统的债，如果小微企业它做得挺好，又和你没关系了。我们还要同甘共苦。

第一财经：这是一个金融模式的创新，技术究竟在滴灌通这个平台，它起到了一些什么样的作用呢？

李小加：投下去的这一端叫资产端，是靠数字化的支付体系里边的分账体系，直接把钱抓出来，这是一种技术上的革命，在末梢。同时要让投资者知道我投的是什么，因为不是个公司，也没有经过上市，也没有个什么招股说明书，他是可以看到每天的现金能够留到他的账上的，看得清清楚楚的确权，这怎么做呢？靠区块链的技术，也是非常成熟的技术，所以两边都是用一种极其分布式的方式，分布式抓钱回来，分布式的确权出去，这样的一种模式由于你把产品打得很碎了，打到一个小小的合同上了，这样你两边都可以用很细的抓手，把它“一元一码”，我们叫“一元一码，终极穿透”，使得我们都知道这一块钱从哪来的，它应该去哪里，在技术上全部实现了以后，金融就变成了一个非常透明的游戏了。

第一财经：您的这个模式以前有其他人采用吗？

李小加：没有，因为这个也只能在中国今天才是可能的，因为任何时候投下去以后，如果说它还有一个现金社会，你这个投资者的钱是抓不回来的。

第一财经：现在小微企业对这个模式的接受度怎么样？

李小加：接受度非常高，我们这是一个爆品，很爆炸的产品。大家都很喜欢，很喜欢的原因也很简单，如果这个钱来了以后，我可以把一部分的成功分给你，但是我在困难的时候不能还得还这个钱，所以他很喜欢这个不用还钱的模式，但是它又不是传统的股权，一辈子的跟他了，要占他一辈子的股权，一辈子分下去了。

我们这个是一种叫阶段性的股权，或者叫做阶段性的递减型的股权投资。你可能下一个问题就是投资者傻，为什么给他钱啊？投资者也不傻，投资者是说好像我听上去，又没有股权可以一直往上走，债权的话也有人保个底，我们好像啥没有。但我是每天收钱，就把所有的这些利益又都拿回来了，小微这种地方就要找到这种恰恰对你也好，对我也好的方式，但是在以前数字化时代来临之前，想要达到这个是达不到的，并不是说我们都聪明把它达到了，只是今天已经到了，我们就把它做起来了。也就是说以前百货只能去百货大楼，今天就可以去做淘宝，去做京东，去做其他的电商。

但是我们这个它是一种互换，是拿今天的钱换明天的钱，拿今天一笔钱换明天的很多的小笔钱，这就要对未来有一个风险定价的机制在这里边，所以说我们还有两张地图，一张地图是上量，怎么把这事做得特别快，特别高效地能够规模就上去。还有一个是精准。投到那个地儿，刚好能赚钱的地儿，能赚钱的店。我们有很多数据的分析。这个地儿商圈已经好几个火锅店了，你不应该再开个火锅店，开个冰淇淋店可能赚钱对吧。那地儿已经好多冰淇淋店了，你在那旁边再搞一个什么冷饮，那就不一定好，那就来一个火锅。这种事就是说我们要靠大量的数据的积累和计算，这样的话我们一方面把事情做得效率很高，另外做得很精准。

第一财经：我下一个问题您应该也猜得到，您做的这件事的门槛在哪里？

李小加：它是一个系统工程，这个工程首先你要能够建立一个抵达小微的迅速上量的网络，你还要搭建一个投资者的参与的网络。我们已经从今年年初正式全面推出。我们的百千万计划，本来说今年一季度上百，今年上千，明年是冲万，我们一季度上百已经完成了，百的目的是把事情跑通，这件事能做。千的计划，已经过千了，就已经大幅提前了，所以今年可能能上1500、2000，明年肯定就是冲万了。

我们现在已经是全国八十几个城市，好像就差一个省还没有店，我们今天拉萨都有店，西藏都有店，那么这些店有餐饮、有零售、有服务、有文体，各种各样的形形色色的，大概是有将近上百个业态。

所谓业态就是说比如餐饮是一个大的行业，但是餐和饮这是业态。然后下边有一个品类，饮里边有冰淇淋，有咖啡等等，我们每一笔投资都很小，大概都在四五十万人民币。

第一财经：接下来您觉得最重要的工作是什么？

李小加：中国有7000多万小店，我们现在是先做顶上的那些已经连锁化了的，连锁化差不多20%，差不多1400万家，所以我们就是像顺藤摸瓜，然后这种藤投完了，投的过程中间掌握了很多的数据和智慧以后，你可以再一片一片地投，比如说很多地方都有房地产商，他街面的那些空间都是空出来招租的。到底应该招谁，什么样的小店更合适，这个地方应该是什么样的品牌的搭配，到最后的时候你有足够的数据的时候，你真的就可以立体性的去投了。街边的小店，我们只要给你装上一个能够抓钱的抓手，我们就可以精准地投你了。

第一财经：小微企业现在还有哪些痛点没解决吗？也是未来您思考的一个方向。

李小加：我想小微企业肯定有很多痛点，我们也解决不了那么多，但我们能帮它解决一个比较大的痛点，就是它融资难融资贵，这个问题解决了，很多问题有可能就比较容易解决了。