新冠疫情时期,各国政府和央行共同制定特殊的经济政策,以抵御经济衰退。但疫情之后,一些国家的政府开始冒险,朝着和央行相反的方向前进。
今年9月,英国就创造了一个典型案例。在英格兰银行试图抑制几十年来最严重的通货膨胀之时,英国政府走向了不同方向,并造成了灾难性后果。
9月初,英国前首相利兹·特拉斯一上台便决定大幅减税,却在金融市场掀起了巨浪,英国银行出手干预,特拉斯的计划也出现180度大转弯,最后本人也被迫下台。
央行和政府的动机不同导致了这样的冲突。当看到飞涨的物价时,英国央行希望通过提高利率抑制通胀,但这难免会抑制消费,进而引发经济衰退;但负责预算的政客们关注的方向则不同,他们更关注因生活成本上升而受到挤压的选民。政府认为,通过增加财政支出或减少税收来刺激消费,才能帮助民众摆脱困境。这样的分歧相当于政府加油门而央行踩刹车,因而将国家引向了充满危险政策的时代。
加油门与踩刹车,政府和央行出现分歧会怎么样?点击视频,一看究竟!
7月14日,央行发布公告称,为保持银行体系流动性充裕,7月15日将开展14000亿元买断式逆回购操作,其中3个月期8000亿元,6个月期6000亿元。东方金诚首席宏观分析师王青分析认为,此举释放三重信号:一是公告时点由月末前移至月中,增强政策沟通;二是加量续作2000亿,稳流动性、促信贷;三是叠加MLF操作,货币政策维持合理宽松取向。
5月LPR报价年内首次下调,两个期限品种均降10个基点。东方金诚首席宏观分析师王青称,此举旨在对冲外需放缓,通过降息促投资、稳消费,存款利率也将随之全面下调。
央行今天发布的数据显示,4月新增人民币贷款2800亿元,同比少增4500亿。东方金诚首席宏观分析师王青分析认为,主要原因是关税战升级、地方政府隐债置换拉低企业中长期贷款,及3月信贷高增透支效应。信贷结构持续优化,小微贷款占比提升至38%。预计5月降息降准或释放万亿信贷潜力。