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机构：消费快速修复与基建投资将支撑经济稳步复苏 | 财经夜行线

第一财经2023-01-03 21:39:16

作者：财经夜行线责编：朱梦韵

随着2022年下半年宏观政策对经济的支持力度加大，机构认为，今年一季度或将迎来消费的快速修复期，零售消费有望在今年二季度回到3.5%-4%的两年平均增速水平。此外，地方政府新增专项债、政策性金融工具以及与之配套的银行信贷、新型融资工具，将支撑年初基建投资实现两位数以上的增长，上半年经济将在消费的加速复苏和基建的强力支撑下稳步复苏。

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财经夜行线

黄酒板块逆势走强是超跌反弹还是趋势反转？

近期酒类板块中，黄酒表现显著强于白酒，以古越龙山、会稽山为代表的个股涨幅明显，甚至触及涨停。市场观点认为，黄酒上涨主要受资金推动和估值修复驱动：一方面，行业经历前期大幅下跌后具备反弹空间；另一方面，其“低度养生”属性契合消费趋势，且去年曾受益于提价高端化及新品类创新逻辑。然而，当前黄酒板块市净率已处于历史高位（仅低于茅台），短期存在明显高估，中长期增长逻辑尚不清晰，更多属于资金博弈的炒作行情。相比之下，白酒板块虽因超跌出现反弹，但受制于年轻人饮酒总量下降、老龄化导致健康约束增强及人口结构变化等因素，整体需求呈弱化态势，大周期仍处于区间震荡摸底阶段。综合来看，包括中秋、国庆及春节在内的节日效应可能带动酒类板块出现阶段性反弹，但性质多为超跌修复而非趋势反转，建议投资者注意高位风险，理性看待短期波动。

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