与内地通关将令香港经济大反弹，长期还有三大动力 | 大咖录

内地和香港恢复通关，如何影响香港经济？大行其道对话法国外贸银行亚太区高级经济学家吴卓殷。

第一财经：日前内地和香港恢复通关，您觉得通关对于香港经济的带动作用有多大呢？

吴卓殷：当然跟内地通关对于香港的经济来说绝对是一个利好的因素，尤其是我们看到现在加快开放的速度，的确比很多市场的分析预期是来得高，所以我觉得由于两大因素，第一是如果真的有一个比较全面的通关的情况出现的话，的确会带动香港的旅游消费。毕竟在疫情前，内地旅客接近香港的整体旅客数量的八成。

第二，当然在最近几个月，我们看到香港的进出口其实是因为全球的一个需求放缓，利息升得比较高的情况之下，很多电子产品的需求其实是有一定的下滑的程度，当然这些因素对于香港的经济来说会有一个比较明显的正面作用，我们测算是大约会带来一个百分比的GDP的增长，也就是大约是350亿港元的一个经济的效益。

因为原本我们是预期香港的经济如果在一个比较平稳的开关的一个情况之下，其实全年会增长3%，可是现在我们看到这个情况其实有一个比较好的情况出现，所以有机会把我们的预测调升到4%。

第一财经：您给出的香港今年的经济增长预测是4%，究竟在今年什么时期香港经济的增速会比较快？那么您觉得全年经济的形态会是怎么样的？

吴卓殷：如果从趋势来看的话，有机会是一个先低后高的趋势，毕竟如果是上半年来说还是比较大机会只有1%的增长，毕竟通关跟很多的一个投资或是相关的旅游，其实还是需要有时间去带动，可是下半年来说其实增长会比较明显，会达到快5%，所以通关的因素是利好，可是短期内还是会有一定的挑战。

第一财经：具体来看，香港哪类行业最为受益于通关呢？

吴卓殷：当然进出口会因为内地的需求增加而受惠，可是毕竟还是有一个比较全球的挑战存在。所以对于通关来说，得到最大的效应的行业主要在两方面。第一就是旅游相关的行业，比方说是餐饮、零售、住宿，还有航空业，其实会有一个比较明显的反弹的空间，因为它们本来就在一个比较低的基数上面，所以在现在有一个比较多的人流的情况之下，当然自然会有一个比较大的反弹。

第二就是对于金融保险的行业，因为对于金融业来说，就是过去一两年其实也有一些比较利好的政策，比方说大湾区的理财通，可是没有通关的情况之下，的确是比较难看到这方面的政策会有比较大的一个作用。对于保险来说，其实过往来说就是内地旅客或者投资者在香港购买的保单，一般会占到香港的整体的保单的销售3-5成左右，就看是哪一个年份。所以在这方面来说，其实过去的2-3年了，这方面的保单基本上是完全的消失了。

所以通关对于跨境的保险的销售来说，其实也会有一定的带动的作用，这对于其实香港去面临不同的其它的挑战，比方说全球需求疲弱，或是本地的利息继续增加，所以本地的居民有可能会因为供款的负担影响消费，这种因素其实会带来一定的缓冲的作用。

第一财经：您判断今年香港经济会有比较大的反弹，这是不是意味着香港的投资市场今年也会迎来比较好的机会呢？

吴卓殷：我想香港的经济其实因为还是一个比较小的经济体，所以其实金融市场跟本地的经济其实没有一个太直接的关系，可是我们会看到说去年来说，其实香港的金融市场主要受两个因素影响，第一就是内地的政策跟监管，第二就是美国的升息的效应。

2023年来说，其实我们已经看到内地的政策的改变已经令市场的气氛转好，也看到股市的表现其实也已经有一个很明显的反弹。所以这一次的政策改变跟过去，2022年小型的反弹，然后继续跌，其实有一个比较大的根本的差别。所以在2023年来说，我觉得投资者还是会偏好一些增长的故事，也就是代表说股市有机会有一个比较好的反弹。对于汇市来说的话，其实对于港元来说有两个问题，第一，港元会不会继续资金流出，然后会接近最低的兑换保证，现在已经看到市场的气氛转好的情况之下，这个因素的几率其实是越来越低，所以未来有机会看到，港元反而录得资金的流入，可是因为港元还是跟美元挂钩，所以因为在美元贬值的大环境之下，其实港元还是会跟随，所以整体来说我觉得因为市场的一个气氛转好，所以其实香港的一个不同的融资活动，无论是债券市场或是股票市场，其实也会有一个比较明显的反弹，所以我觉得2023年应该会看到更多公司来香港做IPO。

第一财经：香港特区政府早前宣布了一系列支持经济发展的政策，比如说招揽企业和人才、发展绿色金融，那么您觉得香港长期的经济增长点都有哪些？

吴卓殷：我觉得香港其实最重要的还是在内地跟全世界之间的一个联系人的角色，所以这些政策其实也方便了很多人才来到香港，或是解除了很多以往有可能比较困难的一些企业实际操作上面的一个问题，所以我想未来主要香港有三个大的增长点。

第一当然是内地的经济还是会以比很多发达的国家比较快的增速去增长，所以内地跟大湾区的机遇的确是香港其中一个比较重要的增长点。

从行业角度来说的话，绿色金融其实也是未来一个比较大的趋势。因为我们已经看到，全世界当然如何去定义绿色的融资是另外一个问题，可是至少无论是美国、欧盟或是中国内地，其实各个经济体都越来越重视这个问题。所以对于香港来说，如果可以从传统的融资里面再加入绿色金融的元素的话，会比较能够配合全球的一个大趋势。

最后来说我觉得低税率或者资金自由流动，当然还是香港的一个比较重要的优势。所以在这方面来说，资产管理结合金融科技还是会为香港未来的竞争力打一支强心针，最后还是香港可以如何去联系全世界的一个人才跟资金，然后达到一个最大的协同效应。

第一财经：未来10年香港经济究竟能不能加速增长？

吴卓殷：我想对于长期的经济来说，我觉得香港还是会增长，可是因为还是面对一些不同的问题，比方说本地来说会看到人口的老化的情况会越来越严重，然后外面来说的话其实会看到全球一些地缘政治的因素有机会影响香港部分的投资，所以长期增长来说的话，其实有机会未来10年在大约两个百分点左右。

当然这个其实是很多的已经发展的经济体面临的一个困局，因为毕竟人口老化的一个情况，也不是香港独有的情况，然后其实全世界各个经济体其实也会面临不同的挑战，可是两个百分点来说，我觉得已经算是一个不错的增长。