国金证券通信行业首席罗露：二级市场持续火爆 AIGC当前阶段仍能布局吗？

国金证券：展望后市 弱美元环境仍支撑人民币升值丨有看投

光大证券策略首席张宇生：市场正处于牛市的震荡上行阶段 科技+消费上涨逻辑将持续

沪指在创出10年新高后震荡加剧。8月20日，指数在低开后一度跌至3704点。不过午后在半导体等板块的带动下，继续刷新年内新高。对此，光大证券策略首席分析师张宇生分析称，行情的上涨主要受到企业盈利在改善以及增量资金的持续流入所驱动。目前市场正处于牛市的震荡上行阶段，没有过热风险，未来要关注市场微观资金流动性情况。预计科技与消费板块的上涨逻辑将持续，财报季重点关注科技方向。

国金首席策略牟一凌：A股当前估值不算贵 企业盈利向上的动力持续存在

市场对本轮上涨无太大分歧，但对驱动因素分歧显著。普遍认为是居民存款搬家推动的 “水牛”，但核心原因是中国企业盈利基本面可能见底。当前驱动因素未变，近期调整源于市场风格切换，即回归盈利基本面主线。前期题材炒作降温，业绩增长赛道（如海外算力产业链）爆发，显示结构性的盈利驱动特征。目前市场对广泛盈利企稳的认知尚未形成共识，共识形成后市场或再上行，但风格会不同。从数据看，A 股当前 PE 分位数处于历史 50% 水平，不算贵，但中位数公司已达 80%，意味着纯估值驱动行业接近顶部，整体市场仍有切换空间，企业盈利向上的动力持续存在。

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