旅游市场呈繁荣景象 哪类公司股价向上弹性更大？丨风口调研.行研

今年春节期间旅游市场热火朝天，而近日出境团队游的重启更是彻底点燃旅游市场。那么，旅游消费热潮会否一直延续？而旅游产业链的修复情况到底怎样？二级市场上，在旅游相关行业已明显反弹之下，哪些细分领域的后续行情仍可期？德邦证券社会服务首席分析师郑澄怀为您详细解读。

郑澄怀

德邦证券研究所商贸零售&社会服务首席分析师

曾荣获新财富最佳分析师第六名&最具潜力奖、新浪金麒麟新锐分析师第一名

旅游市场火爆态势或持续半年 三、四季度表现不确定？

郑澄怀说，目前旅游消费热情高涨。国内方面，散客游恢复节奏快于团客游；出境游方面，东南亚线路恢复先行一步。在未来半年左右时间内，旅游市场会持续火爆态势，但三、四季度的表现还需观察整体消费恢复情况。

旅游产业链正在修复 细分领域复苏态势各异？

郑澄怀说，旅游产业链正在有序恢复中，但不同环节将呈现出不同的恢复状态，具体而言：

旅行社：导游、司机等服务的供给在二、三季度能够逐步匹配需求

航班：国内航班量已恢复90%；国际航班量恢复较慢

酒店：中端、经济型酒店的营收恢复弹性高于其他类型酒店

景区：自然景区恢复更快；人工景区在二、三季度修复的潜力大

餐饮：存量门店强势复苏、龙头成长性提速、新品牌表现可期

业绩分化不可避免 三大细分或跑出股价高弹性公司？

郑澄怀说，今年旅游相关企业的业绩或分化，逆势扩张型企业业绩或超2019年水平，而维持现状型企业的业绩情况取决于旅游市场后续恢复态势。就投资逻辑来看，营收和业绩高于预期的企业，其未来股价向上弹性更大，这类企业主要集中在酒店、餐饮（海伦司、九毛九、呷哺呷哺）和免税行业。