短线互联网，长线高息股，港股再涨10%机会还有这些｜大咖录

香港市场一季度小幅上涨，随着年报业绩期的结束，市场趋势是否将发生变化？投资策略如何部署？大行其道对话瑞信亚太区财富管理业务部大中华股票研究主管谢琳。

第一财经： 现在业绩期已经结束，港股上市公司的业绩好坏参半，所以整体上来看您如何评价年度港股的业绩？

谢琳：我觉得还是挺不错的，跟市场的预期还是挺符合的。当然业绩表示的也就是已经发生的事情，所以市场可能关注点是在于管理层或者是企业，往后他们怎么样预期，这个可能关系到往后我们的盈利的预测是调上还是调下，暂时来说调上调下的力度好像不太大，换句话说，跟以前的预期应该是挺符合的了。

第一财经：您如何展望今年香港市场的走势？我们看到近期港股是在2万点附近来进行徘徊整理，从今年一季度表现来看，香港市场是一个小幅上涨的格局，年内来看的话，您觉得能不能保持一个上涨趋势？

谢琳： 主要有两方面，一个就是中国宏观经济的走势，今年相对去年我们的基数比较低，所以今年拉升的幅度可能挺理想的，宏观经济增幅这个是第一点。另外也是因为宏观经济比较理想，所以企业的利润增长的空间也是挺大的。我个人觉得，港股尤其是，我们的估值相对全球其它主要的市场的估值还是低的。基金其实如果要追捧的话，都是追捧一些估值不高的，股票也好，市场也好，港股其实很明显应该是一个目标了。所以我觉得应该上升还是有一定幅度的，还是挺乐观的。

第一财经：您指一定的幅度，这个幅度究竟有多大？

谢琳：我看大概起码来个10%，差不多。

第一财经：年内还会再继续涨10%？以现在的点位来说。

谢琳：对的。

第一财经：那么当中有哪些板块是您比较看好的？

谢琳：就看投资人他承受风险的能力有多少，如果是承受风险，没那么大的一个能力的话，可能就要保守一点，保守的话就可能买一些派息率比较高的企业，尤其是大型的国企，例如电信，又或者是能源这些，它的派息率还是挺高的。或者是再生能源，这些都是跟国策一致的，这些板块还是挺好的。中长线的定义就是6个月到12个月，中长线的持有，我觉得还是能拿到一定的升幅的。

如果短线的话可能风险会比较高一点。如果真的是要炒作，又或者是短期去投的话，最近也有利好消息出来的企业，可能也是挺理想的，例如互联网、电商，这些可能还有一定的升幅就是了。

第一财经：那么当中您有没有给投资者的一些比较具体的建议，我们究竟该如何从中去选择可以投资的股票？

谢琳：有的，其实老实说现在来说实体的经济它复苏是一定要复苏的，但是能复苏的幅度有多少，暂时来说我们还是不知道的，所以还是保守来说，资产负债率，借贷或者是借款不要太多的，净借贷率，不要太超高的那些板块或者是企业会来得好一点。又或者，短期来说利润高增长的企业，它股价的升幅也是有一定的幅度的。

第一财经：所以互联网板块的话，您对于投资建议也是希望去寻找一些财务稳健的公司？

谢琳：对的。

第一财经：那么对于现在的外围宏观环境来说，事实上近期也是发生了比较大的变化，包括了欧美的银行业的危机，还有包括现在原油的价格，由于它的减产可能价格有一个上涨的预期，从而也会影响到美国联邦储备局的货币政策。那么这些外围宏观环境来说的话，您觉得会对于港股市场未来产生哪些影响？

谢琳：其实宏观又或者是外来的因素，对我们港股的影响其实已经很大幅度已经反映在股价里面了，所以我们的估值相对外面其它城市或者其它市场的估值，还是相对低的。而且如果是能源的话，在中国这块可能我们企业反映出来的，卖的价格，也可能没有外国或者是其它市场来得那么快，所以我觉得外来的这些影响，对于中国股票又或者是对于港股来说，它的影响力一定没有外面的市场那么厉害。所以我觉得港股或者是A股也好，相对其它的市场，今年来说它还是有投资的价值。

第一财经： 那么其实您看好的这些板块，在 A股和港股是有一些重叠的，那么就投资者的选择来说，因为现在港股也有港股通的通道可以去进行投资，那么我们究竟该选择哪一个市场？就这方面您有一些建议吗？

谢琳：如果估值的话，我们觉得A股估值现在的吸引力是挺高的，但是如果看流通性的话，就流通度当然就是港股比较理想，就是要看投资人承受风险的能力有多少，我个人觉得可能港股比A股短期内吸引力大。

第一财经：您觉得在今年向好之后，港股究竟能不能迈向一个长期的上涨通道呢？

谢琳：这个就取决于到底我们开放了以后，国内包括香港我们复苏的力度和速度有多快。我们暂时来看复苏是一定复苏的，但是它到底拉升的幅度有多少，我们还是不知道的。如果这个力度高，又或者是持续度比较长的话，我们肯定后市还是要看好的。

第一财经：有没有哪些的市场风险是您觉得投资者应该特别去警惕的？

谢琳：还是过去三年我们都一直在留意的一些风险，例如是区域的政策的风险，国内来说，我们如果看本土的话，似乎利好的消息还是挺多的。

第一财经：您指的是哪些利好？

谢琳：例如国策又或者是企业公布了的业绩，往后利润增长的空间，这些都是挺好的。

第一财经：有没有哪些板块是您认为投资者应该去避免的？

谢琳：避免的可能就是第一点负债表上面借款特别多，就是净借贷率比较高的，风险要避避，另外可能估值相当高的那些可能要避，例如无论是用市盈率去看，又或者用其它的估值的方法去看，这个估值特别高的可能就暂时不要追，等它下来了以后才买。

第一财经：您说的这些是在哪些板块上体现得比较明显？

谢琳：可能在科技板块上面或者是新能源汽车，这些就留意一下。有的是在地产，很多比较小型的地产发展商，负债表，可能借贷借款比较高，那些可能要避一避。