“5成仓位打天下”——走近“小巴菲特”塞思·卡拉曼

塞思·卡拉曼，市场上最受投资者尊敬的人物之一，对价值投资有深刻研究。1982年，25岁的卡拉曼联合创立了Baupost基金公司，在41年历史中只有5年回报率为负；斩获了30年只用5成仓位，年复合回报20%的成绩，常年位居全球对冲基金前十。

卡拉曼1957年出生于美国纽约，父亲是霍普金斯大学的经济学教授，母亲则是一位教英语的中学老师。也许是这个原因，卡拉曼的教育背景相当优秀——本科读的是康奈尔大学，商学院读的是大名鼎鼎的哈佛。

1982年，卡拉曼从4个家庭筹集到2700万美元，成立了投资公司Baupost，专注购买低估值股票和破产或者出现财务危机的企业的证券，并且他很重视投资风险。卡拉曼曾说他管钱的主要目的并非巨大收益而是保护资本，因此卡拉曼也被业内称为“小巴菲特”。

价值投资是卡拉曼的投资方法核心，他喜欢在市场遭受痛击的时候买入。他的投资思路有三大支柱：一是追求绝对收益，不去理会相对表现，找到自己的优势，将其最大程度的发挥；二是推崇自下而上选股，侧重于每家公司的业务基本面，对每一家公司做各种情况下的敏感性分析，或者“压力测试”；最后便是首先关注风险，然后才是回报。

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