美股9月底前或不断创新高，七巨头继续抱团｜大行其道

美股股市开局向好，美联储在最新一次议息会议中，连续第四次维持利率不变，但淡化3月降息预期。美股是否将遭遇政策面冲击？大行其道对话富邦银行(香港)第一副总裁兼投资策略及研究部主管潘国光。

第一财经：今年全球市场关注的一大焦点就是美国联邦储备局可能展开的降息，但是在最新的利率决议上，美联储维持货币政策不变，同时也打消了市场对于3月份将会展开降息的预期，那么您觉得今年美联储的货币政策是否会有更多不确定性呢？

潘国光：首先在美联储这一次的会议的声明里面，把要进一步收紧货币政策可能性的词语都拿掉了，换成比较中性的字眼，就是说如果将来有需要的话会调整货币政策，所以等于说可以升也可以减的意思。

所以实际上就把货币政策的倾向从收紧换成中性。等于说美国央行准备未来几个月，如果有需要降息的话，是真的是可以启动。但是在之后的记者会里，鲍威尔主席就讲了，央行没有准备好，在3月底这个时间就启动降息，这个对于市场来说是有一点失望，因为他讲得太直白了，等于说3月一定不可能降息。

如果我们看利率期货，现在预期6月一定会降息，5月的话还是有一点不确定，60%到70%左右的可能性，所以我自己的预期也是说5月跟6月应该最有可能第一次降息。12月份的点阵图预测今年有三次降息，我觉得美联储目前还是维持这种大概三次的想法，那是不是有需要更改，到3月份我们就看得到，因为3月份它会更新点阵图。我觉得以现在的美国通货膨胀失业率、经济增长的数字来看，三次是合适的，所以可能从5月开始，5月、7月、9月大概这样三次，全年就降息75个基点。

第一财经：所以今年的货币政策上是利好美股的，您觉得美国股市会继续上涨吗？

潘国光：首先我觉得美股今年可能有10%-15%上升的幅度，时间点是从1月开始一直到9月底，应该都是在一个比较利多的状态，就是大部分时间都是在创新高的，可能中间有一些修正，也就是短短的2-3%。我觉得9月底之后的美股是比较波动的状态，有一些获利回吐的需要，那时候将有3-5%的修正。

第一财经：观察美股的市场风格，美股有非常明显的抱团现象，也就是7只最大型的科技股，包括了Meta、亚马逊、苹果，贡献了美国市场大多数的涨幅，我们管这7家公司叫做"七朵金花"，最新公布的财报也显示"七朵金花"的业绩还是继续向好，所以您觉得这7家公司是否今年还会继续主导美股市场的上涨？

潘国光：7只神奇的股票就带动了整个美股90%的升幅，整个美股上涨到一个超买的状态，但是这不等于说美股必须要有一个很大幅的修正，为什么？我觉得这个跟企业的盈利是有关系，但不是最大的关系。最大的原因就回到我们第一个问题，美国央行的动态，美国央行在去年12月开会之后，就把今年降息的次数预期，增加了一次，两次增加到三次。所以我觉得美联储的责任非常简单，维持一个多头的美国股市，然后确保经济是软着陆。

如果你问什么类型的股票会上涨，我觉得一定就是科技股。它占美股的比重，已经差不多1/3，快要到40%，只是7到10只的美股。它们有科技的优势，有现金的优势，它们可以再投入跟AI人工智能有关的一些新产品新服务，股价就会越跑越快，其它公司没法跟它们比赛。所以我觉得美股在未来，前10只股票它会在整个美股的占比会越来越大，今年底或者是明年的时候可能占到50%，都是这7只所谓"神奇大哥"在上涨。

第一财经：您刚才提到，科技股在美股当中的占比越来越大，我这里也有一项数据显示，美国股市在全球市场当中的占比同样也在加大，目前美股占全球市值的比例已经超过48%，是20年以来的最高，那么美国股市占全球市场的比例越来越大，这对于包括我们香港股市在内的其它市场来说，究竟是好是坏？

潘国光：首先我觉得美股到第三季度会不断创新高，大概就是上升10-15%，然后全球股市，MSCI全球指数也会不断创新高，因为很简单，MSCI全球指数中60%多的比重，也就是大概2/3，都是美股。因为美股的前7到10只的股票，占比越来越大，所以它们不单在美股的占比越来越大，在全球股市的占比也越来越大，如果我们看苹果或微软，一只股票就等于一个欧洲市场的市值。

当全球股市在创新高的状态，也会对香港跟内地的股票有帮助，因为如果你买一个挂钩MSCI全球指数的基金，或者是这样的基金经理，他一定要填满他的股票投资组合，就是可以靠全球股市的上涨来追涨。过去一两年全球股票的基金经理都已经减持港股，减持到一个很低的水平，所以当全球股市要反弹的时候，他也必须要多买一点港股。

当香港股市反弹，如果突破了一些技术的阻力位，比方说16500点这个水平之后，这会引发逼空，这有可能把香港股票再推高1000点到1500点，我觉得港股有机会在第三季度末，到18000点的水平。

第一财经：如果现在想要布局港股市场的反弹，您觉得应该怎么样去规划操作策略呢？

潘国光：以指数为主比较安全，因为香港的指数成分股已经分得很散，不同的行业都已经在里面。如果你要集中在某一两个板块的话，我觉得可以考虑香港房地产股。香港的利息会慢慢跟随美国的利息下降。第二，在去年特首的施政报告已经有所谓的"减辣"，就是把一些地产调控措施减少，我觉得在3月底的政府新一份财政预算里面，有可能再进一步减少跟房地产有关的税务措施，所以过去三年对于香港房地产最不好的因素，利息跟税务，都有减少的可能性，这会有利于股价的反弹。