秒懂金融·AI版丨科创板5岁啦！这些投资秘诀你知道吗？

作者 应有为

截至6月13日，科创板诞生整整5年了。

科创板VS其他板 ：“硬科技”特色一目了然！

中小板、创业板也有科技股，科创板它究竟新在哪里呢？《首次公开发行股票注册管理办法》对主板、科创板、创业板的板块定位很清楚。

科创板硬科技聚焦六大领域

“硬科技”类企业，具体就是新技术、新产业、新业态、新模式等。主要指新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等六大领域的高新技术产业和战略性新兴产业。

科创板：别让短期业绩成了创新枷锁

不同的企业，所处的生命周期阶段不同。科创企业大多处于早期阶段，需要大量资金进行创新和市场开发，利润不高，没有多余资金分红。只有到了成熟期的企业，因为业务比较稳定了，收入利润比较高，才会大量分红。一些所谓价值投资者，把对待成熟期企业的投资标准来要求初创期企业，方法论上是不合适的。对待科创类企业，要看它的未来成长性，尤其是10年以上的长期成长性。这需要耐心资本用长期眼光看企业的价值，而不是三五年内就要利润、要分红。一些投资机构和创业者存在机会主义倾向，习惯于通过堆资金、堆产能、快速推高估值的互联网思维来搞硬科技产业投资，这个和硬科技企业长周期、高投入、高研发、高风险的特点不符，是短视行为，助长了浮躁心态和资产泡沫。

会不会赚钱？科创能力才是核心竞争力！

符合科创板定位的上市企业在上市时，在审核条件上，更加注重企业科技创新能力而不是短期赚钱能力。上市时设置了多元包容的上市条件。那些拥有国际领先的核心技术的、对于国家战略具有重大意义的，获得国家自然科学奖、国家科技进步奖、国家技术发明奖，并将相关技术运用于主营业务的；主要产品服务，属于国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等的，等等，都放宽了在科创板上市的条件。

投资科创板股票注意点

投资科创板股票的确是有门槛的，比如50万元，有至少24个月的证券交易经验等。设置这些门槛，是因为科创企业处于创业早期，它的定价比较难，企业发展面临的不确定性很多。股价往往被市场的情绪左右。涨的时候很猛，跌起来更猛。要保护中小投资者。

科创板企业怎么定价？

传统周期股、消费股的估值定价方法比较标准化，比如看业绩，现金流贴现，PB,PE，PEG，这些企业大多处于成熟期或者成长后期，比较容易预测未来的业绩和成长速度。而科创板股票不同，传统的定价和估值方式不太适合。

初创期公司没有什么太多收入利润，不适合现金流量贴现估值法，同时缺乏可比企业，也不适合PE等相对估值法。这类企业今后的发展往往两极分化严重，或者成功进入快速成长期，或者倒闭关门，这种特性适合期权法估值。另外，初创期企业估值重点是成长潜力：如核心团队、技术专利、研发投入等。成长期科创企业有一定的营收，经营中产生的现金流量开始增加，但由于增长率很难预测，而现金流量贴现估值法中，增长率预测非常重要，所以现金流量贴现法不适合。这个时候企业研发投入依然较高，可以用市研率等指标进行估值。成长期企业估值重点因素是体现成长速度的指标如收入增幅、市占率提升速度、技术、专利、无形资产、研发投入等。

科创板企业还可以考虑这些指标：包括研发投入占营业收入比例、研发投入金额、研发人员占员工总数、发明专利数量、营业收入复合增长率、营业收入总额、拥有的核心技术水平、核心技术人员的地位、核心技术获奖情况、发明专利数量、牵头承担重大科技专项项目等。

科创板投资利器：ETF，让投资更简单！

普通投资者看好科创板又没有达到门槛，可以投资科创板ETF。目前含科创板三个字的ETF有33家。包括宽基类的，也包括只投资科创板中某一个行业的行业ETF。投资者可以通过购买这些ETF间接买入科创板股票。

带科创两个字的ETF，或者带科技行业名字的ETF，也会投资科创板中的部分股票。但是这些ETF 不是只投资科创板的，也投资其他板的股票。

科创50ETF由科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，都是硬科技领域龙头。科创100ETF，选取科创板市值中等且流动性较好的100只证券作为样本，它是不包括科创50指数样本以及过去一年日均总市值排名样本空间前40名的证券，科创100ETF的规模较小，规模最大的指基ETF大概在50亿元。

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