银行：红利坚守引增量 价值重估开新局｜微研报

稳增长、扩内需、化风险政策定调积极，预计前期经营压力较大的银行业基本面预期有所改善。一是体现在“全方位扩大国内需求”的政策定调，有望推动信贷投放实现温和修复；二是监管持续引导存款成本改善，预计将带动银行净息差降幅收窄；三是近期化债、稳楼市等政策加速推出，银行相应的信用风险担忧缓解，利好资产质量的改善。 从资金面考虑，长端利率快速下行，高股息资产的配置价值凸显。 低利率环境下银行的红利逻辑仍是确定性较强的布局方向。