微研报：稀缺性突出 需求前景乐观 锑、铟等小金属行情可期

锑延续供不应求状态。供给方面，产量逐步爬坡。海外供应锑产品主要为金矿伴生，随着极地黄金逐步停采高成本金矿，锑产品产量或陆续减少，总体看锑供给增量有限。需求层面光伏行业作为碳中和主要抓手，增速虽有放缓，但预期仍维持较高水平，带动锑价维持高位，国内外价差将通过矿端进口影响逐步得到收敛，整体锑行业维持供不应求状态，2024-2026年供需缺口为2万吨以上。