申万期货林新杰：黄金仍处于一个牛市周期之中 但不建议投资者急于在当前点 位加仓丨市场纵贯线

针对当前美元资产安全性弱化、地缘风险此起彼伏、美债不可持续性问题暂未有有效方案、货币贸易体系重构现在进行时的情况下，黄金作为超主权资产的属性是具体其稀缺性的，从这个角度而言黄金仍然处于一个牛市周期之中，当前的高点可能并不是更长周期的一个高点。不过近期在贸易战没有进一步烈化、特朗普和美联储态度软化、滞胀预期一定程度消化、多头较为拥挤的背景下，黄金或面临调整压力。从操作上我们不建议投资者急于在当前点位加仓，但是在未来一段时期的资产配置中，都可以保留有一定的黄金仓位。