国泰海通证券：煤炭板块基本面拐点逐渐清晰

2025年4月全国煤炭产量3.9亿吨，环比3月的4.4亿吨达到5000万吨的下降幅度，并且从全国各省数据看，基本全国绝大多数省份均呈现下滑态势。4月全国性的产量环比下降，是直接价格快速下跌，企业经济性缺失导致的必然现象，反映了市场在4月价格背景下的盈利压力。