美国经济数据疲软叠加地缘风险，黄金短期避险需求激增 （明道雨）

**贵金属冲高回落 避险需求支撑短期走势**

周一商品期货市场表现分化，贵金属期货呈现冲高回落态势。沪金最高触及800元/克，随后回调至792元/克附近，跌幅约1%，但整体仍延续上涨趋势。东海期货宏观研究员明道宇分析称，当前贵金属的强势走势受多重因素支撑。

**美联储降息预期升温**

从基本面来看，美国经济受关税政策影响明显放缓，5月通胀数据（CPI和PPI）虽有所反弹，但幅度低于市场预期，强化了市场对美联储年内降息的押注。目前市场预计美联储可能在9月和12月各降息一次。此外，美国初请失业金人数连续三周超过24万人，显示就业市场走弱。经济放缓、通胀不及预期及就业疲软共同打压美元指数和美债收益率，为贵金属提供支撑。

**地缘风险推升避险情绪**

中东局势紧张成为短期市场焦点。以色列与地区冲突升级加剧了能源市场和避险资产的波动，推动黄金等贵金属需求。此外，尽管中美贸易谈判取得原则性框架进展，但美国对部分钢制产品加征关税的消息仍带来不确定性，进一步提振避险情绪。

**股指低开高走 中小盘表现亮眼**

国内股指期货周一低开高走，中小盘股表现突出，中证500和中证1000指数涨幅居前。游戏、原油相关板块受益于地缘风险带来的油价上涨，而贵金属、机场等板块则承压。经济数据显示，国内消费同比增长6.4%，出口保持强劲，抵消了投资和工业生产的下滑，为股市提供支撑。

**后市关注点**

后续市场需重点关注三方面：一是中东地缘风险的演变；二是中美贸易谈判进展；三是国内增量政策的落地情况。若避险需求持续或经济政策发力，贵金属和股指可能维持偏