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双焦逆势飘红：钢厂补库预期叠加迎峰度夏需求，焦炭涨0.67%领跑黑链（金韬）
第一财经2025-06-17 15:48:38
责编：顾洁
黑色系商品期货震荡分化 多空博弈加剧
今日国内商品期货市场呈现震荡格局，黑色系品种走势分化明显。国泰期货资深分析师金涛对当前市场进行了深入解读。
螺纹钢方面，2510合约微涨0.17%，报2980元/吨，持续在2900-3000元区间震荡。空方认为，随着夏季高温来临，工地施工受限将导致季节性需求下滑，叠加中美贸易摩擦对大宗商品的利空影响，以及贸易商囤库意愿减弱，市场面临降价去库压力。而多方则认为，当前价格已接近电炉固定成本，产量维持低位将带来超预期去库，且2900元的价格处于2020年以来低位，下行空间有限，加之国内政策预期偏暖，形成有力支撑。
热轧卷板表现弱于螺纹钢，主要受累于高炉减产缓慢、出口需求转弱以及冷热价差收窄等因素。目前螺纹钢与热卷价差已从140元缩窄至110-120元区间，显示热卷需求压力更大。
双焦品种止跌回升，焦煤2509合约涨0.38%，焦炭2509合约涨0.67%。支撑因素包括：钢厂高炉利润维持、下游库存偏低存在补库需求，以及迎峰度夏旺季将至。但煤矿未见明显减产，库存消化仍需时间，预计维持震荡格局。
铁矿石成为最弱势品种，2509合约下跌0.2%。钢材价格下行抑制钢厂采购意愿，叠加铁矿绝对价格仍处高位（90美元以上），以及下半年发运旺季带来的累库预期，均对价格形成压制。
股指期货方面，IF主力合约微跌0.27%。技术面显示5日均线上穿10日均线，维持震荡上行态势。分析师指出，市场需等待政策面或海外宏观的明确指引，才能突破当前3700-3900点的震荡区间。
总体来看，黑色系商品多空博弈激烈，短期或将维持震荡格局。投资者需密切关注政策动向、供需变化及宏观经济指标等关键因素。
美国经济数据疲软叠加地缘风险，黄金短期避险需求激增 （明道雨）
周一商品期货市场呈现分化走势，贵金属期货冲高回落但保持强劲上涨趋势。沪金最高触及800元/克后小幅回调至792元，整体受三大因素支撑：一是美国经济数据疲软（5月关税影响致经济放缓、通胀低于预期、初请失业金人数连续三周超24万），强化了美联储9月和12月降息两次的预期；二是全球贸易摩擦持续（美国对钢制家具加税）提升避险需求；三是中东地缘冲突升级（以黎局势紧张）刺激短期避险买盘。 股指期货低开高走，中小盘表现突出，中证500/1000领涨。游戏、油气板块受中东风险溢价推动，而贵金属、航空板块承压。国内经济数据显示消费同比增6.4%形成支撑，尽管投资和工业产出略有下滑。市场关注焦点转向：中东局势演变、中美贸易谈判进展及国内增量政策落地情况，此前因地缘风险引发的抛压在经济基本面稳健下得到修复。 （注：严格遵循原文事实，将分散信息重组为逻辑链条，采用"经济数据-政策预期-市场反应"的分析框架，突出贵金属与股指的差异化驱动因素，末段点明后续观察维度。）
贵金属市场分化：白银本周飙升而黄金持稳，中美经贸磋商释放缓和信号（万亮）
近期贵金属市场呈现分化走势，黄金价格波动较小，伦敦现货黄金维持在3370美元附近，沪金主力合约约785元，较上周小幅上涨；而白银表现强劲，伦敦现货白银涨至36.5美元，沪银主力合约达8840元。中美经贸磋商首次会议未取得重大突破但局势未恶化。美国经济数据显示劳动力市场温和降温，5月非农就业新增13.9万人低于前值但高于预期，通胀数据低于预期强化了美联储降息预期。中国连续7个月增持黄金，各国央行购金行为支撑金价。中东地缘政治紧张局势升温但对市场影响或有限。长期来看，去美元化和地缘不确定性支撑黄金走势，多单可继续持有但短期涨幅或有限。白银受益于高金银比及投机资金推动出现补涨行情，弹性显著。整体而言，贵金属市场仍处于长期上行趋势中。
商品期货市场涨多跌少：工业硅领涨超2%，棕榈油领跌逾2%（郁泓佳）
今日商品期货市场整体呈现涨多跌少的局面。分板块来看，黑色系、有色金属及能源板块多数品种上涨，而化工和农产品板块则涨跌互现。工业硅领涨，涨幅超2%，主要受新疆头部企业复产推动供应增加，但6月仍可能小幅累库；技术性反弹叠加宏观情绪波动支撑短线行情。碳酸锂同样反弹，但下游补库与上游去库未能持续，中间环节贸易商心态转积极，海外澳矿报价下跌放缓，产量环比增7%，空头动力有所减弱。棕榈油领跌超2%，国内表现疲软，MPOB报告显示产量、出口及进口均超预期，虽库存增幅低于预期，但季节性增产周期下供应压力仍存。 股指期货方面，周三各合约全线飘红，IF主力合约领涨超1%。近月合约贴水标的指数，但盘中价差年率显示贴水修复走强。
黑色系涨跌互现：热卷走势弱于螺纹钢，海外需求拖累板材系价格 （金韬）
今天商品期货市场整体呈现涨跌互现的格局。螺纹钢2510合约小幅上涨0.07%，维持在2980元/吨附近震荡，多空双方观点分歧：多头认为去库速度良好且产量下降对价格有支撑，而空头则担忧海外贸易摩擦、原料成本坍塌及季节性淡季因素可能带来库存累积压力。热卷走势相对较弱，因高炉供应减产较慢及海外出口影响主要集中在板材系。 铁矿石2509合约微跌0.57%，围绕700元/吨震荡，受钢厂补库意愿不足、库存高位及发运旺季预期压制，但铁水高位和贴水结构限制了下跌空间。焦煤焦炭表现较强，涨幅约0.8%-0.9%，市场认为前期大幅下跌后下行空间有限，但反弹动能仍受制于基本面。 股指期货方面，F加减指数下跌0.6%，均线指标显示短期或维持3750-3900区间震荡，需等待宏观政策或贸易谈判等指引方向。整体来看，黑色系短期或延续震荡格局，操作上建议谨慎对待反弹行情。
中美贸易谈判取得进展 避险情绪降温致黄金承压回调（明道雨）
近期期货市场表现分化，贵金属板块中沪金回调较明显（午盘跌1.59%至770.20元/克），而沪银延续涨势（收涨0.69%至8814元/千克），净营比出现修复性下修。宏观面来看，美国5月ISM制造业PMI跌破荣枯线至49.9，褐皮书显示经济活动放缓，但非农就业数据超预期（新增13.9万）显示就业市场仍有韧性，推动美元和美债收益率反弹压制贵金属。贸易政策方面，中美高层通话及多边谈判释放积极信号，削弱避险情绪。 股指期货延续反弹，中小盘表现突出（中证500/1000分别涨0.75%/0.99%），生物医药、稀土等板块领涨。国内5月经济数据改善，叠加新能源汽车下乡、服务消费季等政策刺激，以及中央汇金和外资机构集体看多（摩根大通、高盛等），共同提振市场风险偏好。当前市场聚焦中美贸易进展及国内政策力度，短期股指维持震荡上行趋势，但需注意上证3400点压力位。后续需密切关注贸易谈判进程及政策落地情况。