伊朗以色列冲突升级推高避险需求，专家：黄金长期牛市逻辑未改（万亮）

**地缘冲突扰动贵金属市场 黄金白银长期仍看涨**

——期货市场周度分析与展望

### **贵金属：地缘政治主导短期波动，长期牛市逻辑未改**

本周贵金属市场呈现分化走势，伦敦现货黄金现报3370美元/盎司附近（注：此处应为笔误，实际报价通常以“美元/盎司”为单位），沪金主力合约维持在785元/克左右，与上周基本持平。白银表现更为活跃，伦敦现货白银一度冲高至36.7美元/盎司（注：原文数据单位疑似有误），沪银主力合约触及8900元/千克后回调。

**地缘冲突成核心变量**

伊朗与以色列局势升级成为市场焦点。双方互射导弹、特朗普要求伊朗“无条件投降”等事件加剧紧张情绪。若冲突进一步恶化（如伊朗封锁霍尔木兹海峡），可能推升原油价格及全球通胀预期，黄金避险属性将强化；反之若局势缓和，金价或面临回调压力。目前来看，短线行情高度依赖事件演变，方向尚不明朗。

**长期支撑因素稳固**

尽管短期波动混沌，黄金长期牛市基础未动摇：

1. **去美元化趋势**：各国央行持续增持黄金储备，对冲美元信用风险；

2. **利率环境转向**：美联储加息周期接近尾声，实际利率下行预期利好黄金；

3. **白银补涨动能**：金银比高位背景下，白银受益于投机资金涌入和工业属性复苏，CFTC净多头持仓增加印证看涨情绪。

### **股指期货：中小盘承压，市场静待政策信号**

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