40%股份解禁，股价冲击1000，不少机构顶格持有

强者恒强，无惧解禁压力。

6月28日，老铺黄金（06181.HK）又有一大部分股权解禁，解禁股数量 6905.07万股股份解禁，占总股本的41.01%。但是在解禁后的一个交易日6月30日，老铺黄金盘中股价一度创新高触及1035港元，截至收盘，老铺黄金涨14.94%，报1008港元/股，总市值1741亿港元，成为港股市场唯一一只股价超过1000港元的股票。数据显示，老铺黄金的年迄今涨幅达321.53%，近一年的涨幅达1352.48%。

老铺黄金创始人徐高明为人低调，除了在今年3月底的财务电话会上亲自发言外，公开渠道搜不到他本人其他采访内容。老铺黄金的招股书显示，徐高明1988年通过函授课程毕业于华中农业大学，取得淡水渔业专业专科学位；1984年至1991年底，担任岳阳市畜牧水产局科员；1995年加入了岳阳红乔旅游投资管理有限公司，后来担任总经理至2017年；2004年他还创立了金色宝藏，主要从事黄金珠宝及把玩业务；2012年又创立了文房文化，主要从事文房、古董及珠宝业务。

目前，徐高明担任老铺黄金的董事长、总经理兼研发部总监，徐高明与儿子徐东波作为一致行动人也是公司的实控人。

1000港币是起点吗？

截至6月26日收盘，老铺黄金、周大福、周大生、菜百股份、中国黄金、老凤祥的PE分别为94.3、22.3、15.3、16.4、23.2、14.7。由此可见，老铺黄金的市盈率远超同行业可比上市公司，PE位居断层第一。

如果以2025年6月30日收盘价来计算，老铺黄金港股市值为1741亿港元（约为人民币1588亿元），而老凤祥、周大生、潮宏基、中国黄金、菜百股份等13家A股上市钟表珠宝行业公司的总市值合计约为人民币1251亿元。老铺黄金的市值已经超过上述13家A股公司之和。

摩根大通分析师在6月23日至24日的实地调研中观察到：该店表现远超预期。具体而言：客流量持续旺盛、成交转化率超95%、每小时有4-10笔订单，消费者画像高度契合品牌定位，且店铺整体服务与陈列水准与内地一线城市旗舰店看齐。基于此，摩根大通重申对老铺黄金的“增持”评级，并将目标价由1149港元调高至1249港元。

截至2025年一季度末，公募基金合计持有老铺黄金550.15万股，持股市值达36.57亿元。在公司层面，富国、银华和广发为持有该股最多的基金公司。部分基金如广发价值核心A、信澳优享生活等，持有老铺黄金的市值占基金资产净值比例已接近或达到10%的上限。

但当下，老铺黄金在古法黄金珠宝品牌的占比并不高。此前老铺黄金的招股书显示，2023年，中国古法黄金珠宝的市场规模约为1573亿元，而按收入计算，老铺黄金在中国古法黄金珠宝市场仅排名第7，市占率也仅为2%，而前两大品牌市场份额占比分别为19.7%、11%，分别是周大福和老凤祥。

可以说，作为一个年轻的品牌，老铺黄金已经拿到了行业入场门票，并坐上了中国黄金首饰品牌第一梯队的牌桌，但未来仍面临较大挑战，其中最大的挑战在于其产品力，如何推出受到市场欢迎的新品以及如何保持产能和品质。

最近国际黄金高位波动，老铺黄金的抢购热潮是否会随着金价走势降温？强劲的股价表现能否在未来持续？都将成为市场关注的重点。