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黄金弱势震荡：美国就业强劲打压降息预期，白银走势强于黄金（万亮）
第一财经2025-07-10 15:34:40
责编：顾洁
本周黄金市场呈现弱势震荡格局，伦敦现货黄金报3320美元/盎司，沪金主力合约约770元/克。美国强劲的劳动力市场数据（6月非农新增就业14.7万人、失业率4.1%）削弱了美联储降息预期，成为压制金价的主要因素。尽管中美贸易紧张局势持续（特朗普将关税暂缓期延至8月1日），但市场预期最终会妥协，未对贵金属产生显著影响。中国央行连续8个月增持黄金（6月环比增加7万盎司）仍为长期支撑因素。技术面显示白银走势强于黄金，伦敦现货白银报36.4美元/盎司，存在补涨空间。
股指期货市场表现强劲，主要指数全线上涨（IF涨0.9%、IH涨1.13%）。虽然6月经济数据显示制造业承压（PPI同比下降3.6%），但政策预期推动市场情绪回暖。中央财经委员会会议释放产能优化信号，带动相关板块走强。市场交投活跃度提升，融资余额增长，表明资金正逐步认可牛市初期逻辑。建议投资者保持多头思维，逢低布局并持有现有仓位，等待企业盈利改善带来的进一步上涨动能。
**黄金弱势震荡，股指期货延续上涨趋势**
本周黄金市场呈现弱势震荡格局。伦敦现货黄金价格小幅下跌至3320美元/盎司，沪金主力合约则围绕770元/克附近波动。导致黄金近期表现疲软的主要原因是美国劳动力市场数据强于预期，削弱了市场对美联储降息的预期。数据显示，美国6月非农就业人数增加14.7万人，远超预期的10万人；失业率降至4.1%，低于预期的4.3%；工资增速为3.7%，略低于预期的3.9%。尽管市场对美国经济放缓存在担忧，但强劲的就业数据使得美联储7月降息概率下降，对黄金形成压制。
贸易局势方面，特朗普政府宣布将关税暂缓期延长至8月1日，此后将对14国进口产品加征关税，最高税率达40%（如日本、韩国为25%）。虽然特朗普强调不会再次延期，但市场普遍预期其最终可能妥协，因此贵金属市场对此反应平淡。此外，中国央行6月黄金储备环比增加7万盎司，达到7390万盎司，连续第8个月增持，表明央行购金行为仍将为贵金属提供长期支撑。
长期来看，黄金仍处于上升趋势中，去美元化和全球化的大逻辑未变。但短期内受美国就业数据强劲影响，黄金缺乏新的上涨动力。白银表现相对强势，伦敦现货白银报36.4美元/盎司，沪银主力合约在8900元附近。技术面显示白银维持多头走势，在高金银比下存在补涨需求，短期可能维持震荡，但长期逻辑依然向好。
**股指期货强势
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