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银河证券朱琦：A股慢牛行情持续，中小盘与银行权重共舞
第一财经2025-07-15 15:34:00
责编：顾洁
银河证券朱琦在访谈中对当前A股市场走势进行了分析，认为慢牛格局依然存在，主要体现在两个方面：一是中小盘股票活跃度较高，虽然轮动较快但赚钱效应明显；二是大盘蓝筹和红利资产稳步走强，推动指数上行。他指出市场资金呈现分阶段、多渠道流入特点，包括两融、险资和量化私募产品等。
针对宏观经济，朱琦表示二季度GDP预计增长5%以上，经济数据展现韧性，但也面临出口回落、消费后劲不足等挑战。他特别提到PPI下行对经济总量的影响，但认为"反内卷"政策调整和海外需求回暖将带来新的积极变化，下半年有望看到经济持续复苏和资本回报率提升。
在全球市场方面，朱琦观察到上半年除A股外，美股、欧股和港股均表现强劲，认为A股的慢牛走势具有合理性。整体来看，市场保持结构性机会，既需要把握板块轮动节奏，也要关注政策导向和全球经济环境变化带来的影响。
**慢牛行情仍在延续 市场结构分化显现**
近期A股市场走势呈现不温不火的状态，但回顾过去九个月的行情，多数分析师仍对慢牛格局持肯定态度。银河证券朱琦在接受采访时表示，当前市场结构呈现两头分化的特征，中小盘题材股的活跃与大盘蓝筹的稳健共同支撑着指数缓慢上行。
**中小盘活跃度不减 赚钱效应依存**
从市场表现来看，中小盘股票虽然经历了估值争议和流动性担忧，但题材轮动带来的赚钱效应依然显著。朱琦指出，尽管成交量未达到去年的峰值水平，但板块快速轮动保持了市场的活跃度。"如果投资者能够跟上轮动节奏，仍然能够感受到不错的赚钱效应。"他表示，量化私募产品的火热销售也从侧面反映出市场对这一领域的持续关注。
**权重板块托底指数 慢牛特征明显**
另一头的大盘蓝筹，特别是银行等红利资产在今年表现突出，带动金融板块走强，成为上证指数站上3500点的重要推手。朱琦分析称，50和300指数相对滞后的表现说明市场呈现明显的结构性特征：银行等权重负责"慢"，小票则贡献"活"。这种两头并行的格局使得市场
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