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银河证券朱琦：A股慢牛行情持续，中小盘与银行权重共舞
第一财经2025-07-15 15:34:00
责编：顾洁
**慢牛行情仍在延续 市场结构分化显现**
近期A股市场走势呈现不温不火的状态，但回顾过去九个月的行情，多数分析师仍对慢牛格局持肯定态度。银河证券朱琦在接受采访时表示，当前市场结构呈现两头分化的特征，中小盘题材股的活跃与大盘蓝筹的稳健共同支撑着指数缓慢上行。
**中小盘活跃度不减 赚钱效应依存**
从市场表现来看，中小盘股票虽然经历了估值争议和流动性担忧，但题材轮动带来的赚钱效应依然显著。朱琦指出，尽管成交量未达到去年的峰值水平，但板块快速轮动保持了市场的活跃度。"如果投资者能够跟上轮动节奏，仍然能够感受到不错的赚钱效应。"他表示，量化私募产品的火热销售也从侧面反映出市场对这一领域的持续关注。
**权重板块托底指数 慢牛特征明显**
另一头的大盘蓝筹，特别是银行等红利资产在今年表现突出，带动金融板块走强，成为上证指数站上3500点的重要推手。朱琦分析称，50和300指数相对滞后的表现说明市场呈现明显的结构性特征：银行等权重负责"慢"，小票则贡献"活"。这种两头并行的格局使得市场
启迪药业股价异动引关注：拍卖价高出市价20%疑涉市场操纵 （左剑明）
在今天的财经对话中，小鱼资产总经理左建明重点分析了启迪药业的异常股价波动。该股早盘一度接近跌停，但下午开盘后迅速飙升至涨停，随后又直线跳水。这一异动背后可能涉及跨市场操纵：大股东通过京东拍卖平台以高于二级市场20%的价格（17.18元/股）竞拍自身股份，配合二级市场三天内接近100%的换手率，疑似利用拍卖制造虚假高价预期吸引散户接盘。左建明指出，这种操作手法与昨日中共中央关于加强金融监管的重磅文件精神直接相悖，建议监管部门将其作为典型案件彻查。 关于宏观经济，左建明认为国家统计局发布会释放的两大信号最关键：一是PPI有望从负值区间温和回升，这将改善企业盈利预期和投资意愿；二是消费刺激政策可能加码，预计下半年将新增约5000亿补贴（包括以旧换新和育儿补贴），这对提振消费需求至关重要。他特别强调PPI回归正增长对打破通缩预期、激活经济循环的转折性意义。
券商板块业绩回暖领涨市场，四家机构率先发布中报喜讯 （白颖杰）
A股重返3500点：大金融板块领涨 下半年行情走势引关注（桂浩明 左剑明）
A股周评：指数逼近3500点背后暗藏个股分化，专家警示"慢牛不救套牢盘"（盛海骏）
本周市场呈现指数稳中向好但个股分化显著的慢牛特征，上证指数一度逼近3500点，但超3000只个股下跌，仅少数权重蓝筹股支撑大盘。这种结构性行情下，投资者需注意三点启示：一是当前牛市节奏缓慢且分化剧烈，需警惕"赚指数不赚钱"现象；二是下周需重点关注美国加税政策动向及国内6月经济数据发布对市场情绪的影响；三是操作上应淡化指数波动，结合即将披露的半年报业绩精选个股，避免陷入"等牛市解套"的误区。 对于科创板IPO加速尤其是亏损高科技企业上市的问题，需辩证看待：从国家战略角度，支持科技创新产业符合发展需求；但从投资回报角度，普通投资者应理性评估企业盈利前景，机构资金更倾向配置稳健型资产。建议普通投资者量力而行，优先关注具有确定性和现金回报能力的标的。
A股IPO受理现井喷：六月152家企业排队释放市场回暖信号（左剑明）
本次财经对话连线了小鱼资产总经理左建明，就当前市场热点展开深度分析。关于"反内卷潜力股"，左建明指出其本质源于供给过剩与创新不足导致的同质化竞争，具有成本优势或区域定价权的企业更具抗压能力。他特别以券商行业为例，揭示佣金价格战已恶化至获客成本高达1200-1500元的非理性状态。 医疗器械板块方面，左建明认为尽管存在进口替代机会，但创新药赛道相比器械耗材领域更具竞争壁垒和发展潜力。针对6月IPO受理井喷现象，他分析这可能源于投行保饭碗压力、PE机构退出需求及部分企业真实成长三重因素驱动，但最终过会率仍需严格把关。 市场活跃度数据揭示上半年新增1260万开户数，但左建明通过比对发现有效账户仍存缺口，强调只有当管理层披露的有效账户数创新高时，才能真正印证市场活力的实质性提升。节目最后，左建明邀请投资者通过有看头APP获取每日深度市场分析。整体而言，对话既剖析了当前市场的结构性矛盾，也指明了创新驱动的发展方向，为投资者提供了专业视角的市场观察。