新股民跑步进场，历史上开户激增后行情如何发展？

2025年7月，A股市场迎来一场“开户盛宴”——新开户数达到196万户，较去年同期的115万户激增71%，环比也攀升19%。数据背后，是195.4万个人投资者的身影，占比超过99.5%，如潮水般涌入市场。截至7月底，今年累计新开户1456万户，同比增幅接近37%。

市场红火的赚钱效应是点燃投资者热情的关键引擎。7月A股全线上涨，上证指数月涨3.74%，深成指上扬5.2%，创业板指更是以8.14%的涨幅领跑。沪深两市单月成交额突破37.58万亿元，创下年内新高。个股方面，超过3600只股票上涨，占全部A股三分之二以上，其中千余只涨幅超10%，近200只涨幅超过30%。

真金白银的躁动背后，杠杆资金正悄然发力。7月末融资余额升至1.97万亿元，创十年新高；两融余额单月增长超千亿元，逼近2万亿元大关。杠杆资金的持续流入，成为推动行情的重要推手。华泰证券研究员何康指出：“近期交易型资金热度持续回升，资金活跃度突破2018年以来常态区间，达2025年以来的新高。”

历史上，开户数激增常被视为市场情绪过热的信号。2007年8月，A股单月开户数曾突破800万，之后市场迎来深度调整；2015年4月至6月，月均开户数超400万，随后市场剧烈波动。开户高峰常与行情顶点相伴，隐含了情绪驱动的非理性风险。

然而，历史不会简单重演。当前杠杆资金虽活跃，但两融余额1.98万亿元距离2015年峰值2.27万亿尚有距离；政策层面持续推动资本市场改革深化，对市场健康运行给予更多关注。注册制全面落地后，市场基础制度的完善也为长远发展打下根基。

对于普通投资者来说，银行存款利率处于下降通道中，主要银行的5年期定期存款利率普遍在1.3%-1.8%之间，与过去不可同日而语。当钱在银行里没有任何风险也有不错收益的时候，大家对股市的兴趣自然会低，因为没必要去承受波动。反过来，越来越多的投资者会将银行储蓄投入股市，这也是红利股持续走高的最大推动力。

科技创新也是股市的推动力。上半年，涨幅最高的个股主要来自科技创新领域，科技板块成为吸金的重要板块，市场“科技叙事”逻辑越来越清晰。证监会数据显示，和10年前相比，市值超千亿元的A股上市公司中，科技企业占比从12%提升至27%。目前，科创板、创业板、北交所新上市公司中高新技术企业占比均超过九成，全市场战略性新兴产业上市公司市值占比已超过四成。

展望未来，增量资金入场有望继续对市场形成支撑，但投资者在参与热情高涨之际，也需要保持清醒——市场健康运行终需基本面坚实支撑，资金与情绪驱动的行情，终需盈利增长来夯实基础。在热度与理性间寻找平衡，方为长期制胜之道。

对于新入市的个人投资者来说，减少交易频率、买优质的股票则是在市场中生存的关键。券商的后台数据早已给出了结论：操作越频繁的账户，长期收益越低。