白酒股真的不“香”了吗？丨价值投研社

备受关注的贵州茅台2025年半年报最近刚刚公布，上半年营收同比增长9.16%，归母净利润同比增长8.89%。纵向对比，茅台的营收和净利润增速都创下了2015年以来的新低，特别是营收首次出现个位数增幅。但当下白酒股正面临宏观环境、产业格局、政策面三重周期叠加的时间窗口，茅台交出的中报成绩单是否依然证明了它是稳健增长的价值标杆？在当下时点，白酒股的估值是否已经具备足够的吸引力了？