贵金属市场震荡上行：美联储降息预期升温，黄金白银走势分析 （万亮）

 

**贵金属市场震荡上行 美联储政策预期主导走势**

 

近期，贵金属市场呈现震荡上行走势。黄金方面，本周伦敦现货黄金维持在3390美元/盎司附近，沪金主力合约收于782元/克，整体仍处于大区间震荡格局。白银跟随黄金波动，伦敦现货白银报38.7美元/盎司，沪银主力合约在9360元/千克附近。当前金银比维持在88左右，仍处于较高水平，未来存在修复空间。

 

### **美联储政策预期成关键变量**

美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上的表态成为市场关注焦点。他表示，就业市场的下行风险上升，政策立场可能需要调整。市场对此解读为货币政策可能转向宽松，交易员加大了对9月降息的押注，并完全消化了年底前两次降息的预期。此外，美国总统特朗普与美联储之间的紧张关系加剧，他试图解雇美联储主席库克，但遭到拒绝。这一事件凸显美联储独立性的削弱，可能对美元及贵金属市场产生深远影响。

 

### **黄金长期趋势向好**

从长期来看，全球经济的不确定性、地缘政治风险及美联储可能的宽松政策将继续支撑黄金的避险属性。短期内，美国劳动力市场放缓、降息周期开启以及美元指数走弱等因素有望推动金价进一步上涨。因此，当前或许是战略性配置黄金的良好时机。

 

### **股指期货短期波动加大**

A股市场近期表现强劲，上证指数一度触及3888点，但随后有所回落。尽管成交额持续保持在3万亿元以上，融资余额增至2.2万亿，显示增量资金加速入场，但部分板块已出现过热迹象。今日市场冲高回落，IH、IF、IC等股指期货合约涨跌互现，整体波动幅度有限。

 

宏观基本面方面，1-7月规模以上工业企业利润同比下降1.7%，显示企业盈利仍处低位。房地产市场依旧疲软，北京、上海等一线城市陆续放松限购政策以提振需求。当前市场更多反映的是政策利好和资金面推动的“强预期”，而非经济数据的实质改善。

 

展望后市，市场虽有短期调整需求，但向上趋势未改，慢牛格局更有利于行情持续。建议投资者关注长期配置机会，同时警惕短期波动风险。