4倍大牛股实控人高位减持，语言艺术满分，难阻市值蒸发近百亿

9月6日，同花顺（300033.SZ）发布关于控股股东、持股5%以上股东减持股份预披露的公告。公告称，公司实控人兼董事长易峥及一致行动人拟减持不超过138.31万股（占总股本0.26%）。按照9月5日收盘价361.5元/股计算，这部分股份价值约5亿元，也就是二者计划共同套现约5亿元；其中易峥个人减持68.4万股，套现约2.47亿元。

对于减持目的，公告表示，实际控制人易峥阶段性增持目标已圆满完成，此前通过低位增持有效稳定了股价，当前的减持是对既定目标的落实。实际控制人将通过减持优化个人资源配置，从而将更多精力聚焦于公司战略布局和主营业务发展，助力公司价值的持续提升，以回报广大股东的长期信任。同时，通过适度减持，旨在让渡市场参与机会，释放流动性，激活市场活力，为后续市值管理创造更有利的空间。

“让渡市场参与机会”这话一出，股民们立马炸锅了。有人直接怼这是“高位接盘邀请函”，还有人调侃说“这语言艺术，就是董事长在股价高位卖股票，还说得好像给了天大的恩惠一样”。

从 2024 年 9 月至今，沪指从 2600 多点攀升至近3800多点，指数区间涨幅在45%左右，而同花顺从100元附近一路涨到8月18日的高点426.88元，区间涨幅超过300%。同花顺的股价异动，离不开证券类企业特有的“乘数效应”。这类公司的业绩与股市活跃度高度绑定，股价往往成为大盘走势的“放大镜”：大盘上涨时，它们的涨幅常常远超指数；大盘回调时，也可能跌得更猛。

回溯历史，这一规律屡试不爽。2014-2015 年大牛市期间，沪指从 1991 点涨至 5178 点，区间最大涨幅 160.07%，而同花顺同期涨幅飙升至 2305.31%；2019 年 1 月至 4 月，沪指 34.72% 的涨幅，对应同花顺 251.15% 的上涨；2020 年 3 月至 2021 年 2 月，沪指 40.99% 的涨幅，也让同花顺收获了 77.46% 的收益。显然，只要股市迎来一波行情，同花顺总能借助“杠杆式”表现领跑。

受减持消息影响，周一同花顺股价下跌4.95%，较上周五收盘市值损失近百亿。

同花顺的减持仅仅是一个缩影，近期一批上市公司密集披露重要股东计划减持公告，其中不乏多家行业龙头。这种现象背后，最主要的原因还是获利了结。当部分股东认为当前股价已经反映了公司的合理价值，或者预期未来股价上涨空间有限，甚至可能下跌时，他们可能会选择在当前时点减持。

面对A股市场的减持潮，仅仅依靠行政干预或道德劝说难以从根本上解决问题。建立市场化、制度化的约束机制，平衡好保护投资者、促进市场稳定与尊重股东权利之间的关系，才是长远之策。

对于投资者来说，则需要透过现象看本质，深入分析公司基本面、行业前景和股东减持动机，做出理性判断。对于大幅飙升的股票，投资者需警惕"市梦率"陷阱，即便是AI等前沿赛道，也需审视企业实际盈利能力与估值的匹配度；另外要关注产业资本动向，其减持时点往往包含对行业周期的预判；最后应坚持分散投资，避免过度集中于单一个股，尤其对股价短期暴涨的标的更需保持理性。