数十名顶级交易员被锁密室，每分钟抛售1亿救市

手机全部上交，大门反锁，数十名顶尖交易员被隔绝在一间全隔音密室中，目光死死锁定着唯一的红色专线电话。听筒里传来的指令毫无规律：有时是整数位抛售；有时交易金额精确到小数点后两位；有时是不计代价打压至目标水平；有时则是完全观望。这并非谍战片中的情节，这是印度央行为救卢比打出的保卫战。

 

2025年12月3日，印度卢比对美元汇率首次跌破90卢比兑换1美元关，创历史新低，这一价格仅为2011年的一半。今年全球美元指数大跌7%，卢比却逆势贬值近5%，成了亚洲表现最差货币，在全球31种主要货币中跌幅只比土耳其里拉和阿根廷比索小，因此卢比紧急救市就此升温。

 

这场“密室干预”是印度央行对抗投机者的关键招术，背后藏着严密的保密操作。每天早上，印度央行在孟买总部开闭门会，多个部门官员一起分析汇率压力，必要时一天要开好几次会，最终由印度央行行长沙尼・马尔霍特拉拍板方案。指令通过专线传到密室，交易员全程和外界隔绝，不知道要交易多少、接下来会怎样。为了让投机者摸不透，央行有时会特意避开整数交易，比如抛2.17亿美元而非2亿，还会突然切换“抛售-停手-观望” 模式，最高能做到“每分钟抛售1亿美元”。有经济学教授解读，这种不可预测性就是心理战，让做空卢比的人时刻担心被央行“套路”。

 

卢比落到要“密室救市”的地步，是多重压力凑到了一起。美国自2025年8月起对印度输美商品加征50%关税（含25%基础关税+25%惩罚性关税），覆盖纺织、珠宝、海产品等核心出口品类，导致印度对美出口大幅下滑，重点出口行业受到直接打击。根据位于印度德里的全球贸易研究倡议组织（GTRI）发布的最新统计报告，2025年9月，印度对美国出口额降至55亿美元，环比下降20.3%，连续4个月下滑。10月虽环比回升14.5%至63亿美元，但同比仍下降8.6%。出口疲软直接扩大贸易逆差，2025年9月，印度商品贸易逆差达321.5亿美元，创13个月新高，加剧卢比贬值压力。

 

随着卢比贬值，今年以来，外国投资者已经抛售了170亿美元印度股票，钱往外跑加上贸易亏空，形成了“双杀。而印度80%以上的石油都靠进口，卢比一贬值，油价就变贵，国内物价也会跟着涨，这让救市变得更紧急。

 

印度央行这么执着于干预，也因为有过惨痛历史：1991 年曾因外汇储备耗尽，不得不典当黄金买进口商品；2013 年也曾因外部政策变动，让卢比大幅贬值。所以这些年央行一直攒外汇储备，目前已有 6860 亿美元，包括大量货币和黄金，够覆盖 11 个月的进口。

 

如今印度央行一边花外汇储备，一边给市场补资金，可操作空间已经越来越小。从6月到现在，外汇储备里的外币资产少了约380亿美元，相当于用掉了近 5% 的“弹药”。部分机构认为卢比长期趋势仍不容乐观。根据三菱日联银行的观点，潜在的基本面表明卢比仍有进一步走弱的空间，这可能意味着印度央行最终会允许卢比随着时间的推移跌破90水平。短期内，央行的干预或将继续为市场提供缓冲，但要扭转整体趋势仍面临挑战。

 

现阶段卢比的命运要看本周的美印贸易谈判。美国谈判团队要来印度继续磋商，印度希望通过扩大进口换取关税减免，但美国要求印度停止购买占其进口量35%的俄罗斯原油，而低价原油对控制物价很重要，印度很难轻易答应。摩根大通经济学家表示，在当前宏观环境下，如果美印贸易协议迟迟无法落地，印度卢比就必须更多地通过贬值来缓解贸易和资本流出的压力。