财经夜行线1222丨2025年A股市场回顾：中国资本市场迈入量质齐升的新阶段

走过2025年，中国股市在震荡与机遇交织中，描绘出了一条鲜明的“慢牛”轨迹。在年初温和蓄力后，4月受外部关税冲击遭遇阶段性调整，随即在政策托底与产业景气共振下快速反弹，7至9月开启 主升浪，随后上证指数 一度强势突破4000点 关口，市场情绪显著回暖。年初至今，上证指数累计上涨16.87%，深圳成指上涨28.02%，创业板指上涨49.05%，科创综指上涨42.71%。值得注意的是，A股总市值在8月历史性跨越100万亿元大关，标志着中国资本市场迈入量质齐升新阶段。《财经夜行线》邀请东吴证券首席经济学家研究所联席所长芦哲博士，一同回顾2025展望2026。