非洲锂矿“阀门”骤关，宁德时代跳水

当地时间2月25日，津巴布韦矿业部部长波利特·坎巴穆拉突然宣布，立即暂停所有未加工矿产和锂精矿的出口，包括目前在运输中的货物，解除时间将另行通知。

 

这一举措的执行力度远远超过了市场预期，迅速搅动了全球锂资源供给格局，引发全球资本市场连锁反应。据悉，津巴布韦此次暂停出口旨在加强矿产监管与问责，未来仅持有效采矿权及获批选矿厂的企业具备出口资格，禁止代理及第三方贸易商出口。

 

作为全球第四大锂生产国、非洲第一大锂矿出口国，其锂资源供应直接影响全球锂市走向。2025年，津巴布韦锂精矿产量折合约15万吨碳酸锂当量，占全球锂供应量的12%，而该国出口的锂精矿90%以上均流向中国，成为中国锂产业链的重要原料供给地。据海关统计，2025年中国累计进口锂精矿775.1万吨，其中从津巴布韦进口120.4万吨，占总进口量的15.5%，折合约12万吨碳酸锂当量，是中国第二大锂精矿进口来源国。

 

津巴布韦暂停锂矿出口的消息一出，迅速传导至全球资本市场，引发多市场联动异动，呈现出“矿企涨、电池企跌”的分化格局。具体来看，美股市场率先反应，2月25日锂生产商Sigma Lithium单日涨幅近30%，富美实涨8%，智利矿业化工涨3.68%，锂矿板块集体走强。

 

国内期货市场上，2月26日碳酸锂主力合约开盘大涨超11%，最高触及187700元/吨，但随后震荡回落，收盘涨幅收窄至3.47%，呈现“高开低走”态势。A股市场则呈现明显分化，2月26日锂矿概念股大幅高开，金圆股份封一字涨停，天齐锂业、融捷股份等个股涨幅超过3%。但宁德时代、阳光电源等新能源电池及储能龙头却大幅下跌，其中宁德时代低开低走，全天下跌4.47%。

 

作为新能源电池行业的龙头企业，宁德时代的大跌引发市场广泛关注，其背后主要有两大核心原因。一方面，津巴布韦暂停锂矿出口直接推升锂价上涨预期，而锂作为电池生产的核心原材料，价格上涨将直接挤压电池企业的利润空间，市场对其盈利能力产生担忧，进而引发资金抛售；另一方面，谷歌宣布将在数据中心采用“铁空气电池”储能技术，该技术可提供长达100小时的稳定电力，远超当前主流锂电池4至8小时的续航限制，新技术的出现引发市场对传统锂电池行业前景的重新审视，进一步加剧了电池板块的调整压力。

 

此次津巴布韦的出口禁令，对在当地有锂矿布局的A股上市公司影响最为直接。据粗略梳理，盛新锂能、中矿资源、天华新能、雅化集团等多家上市公司均在津巴布韦有锂矿相关布局，其中雅化集团在当地的Kamativi锂矿已实现规模化生产，2024年已达到年230万吨原矿处理能力，其产出的锂精矿已批量用于国内生产。

 

2月26日雅化集团下跌8.76%。但公司相关负责人则给出了相对乐观的回应，表示：根据文件看，未在当地取得采矿证以及选矿资格的贸易商与代理商，已不具备出口资质。但雅化集团可以继续申请出口，需要在出口许可流程上补充相关资料，公司已经着手推进，其多元化的锂资源布局也为其应对政策变动提供了缓冲。中矿资源下跌4.75%，公司相关负责人表示：所有中方在津巴布韦锂精矿出口全部停了，等待后续政策细则。目前，中方企业在当地锂的深加工产品基本没有，量很小。公司有相关的产业链延伸计划考虑，但现在不便公开。