A股万亿金矿龙头 今年的涨幅几乎全部回吐

A股万亿金矿龙头紫金矿业（601899），周一盘中一度下跌6%，把今年以来的涨幅悉数回吐，并转负。下午紫金矿业的跌幅有所收窄，最终收盘股价为34.75元，跌幅为2.85%，市值缩减为9240亿元。今天收盘后，紫金矿业的年度涨幅仅有0.81%。

 

反观去年，紫金矿业全年涨幅为135%，一度成为A股资源板块的“领头羊”，而如今，在国际金价高位震荡、地缘局势依旧复杂的背景下，这只龙头股却陷入了“涨不动、跌不停”的尴尬境地，让无数持仓投资者措手不及。

 

投资者疑惑，地缘战争下黄金板块应该持续受益，为何紫金矿业却涨不动，甚至由涨转跌？

 

分析指出，紫金矿业2025年的翻倍行情已经计价了金价高位、业绩高增和产能扩张的利好，今年以来资金“落袋为安”意愿强烈。再加上，万亿市值体量导致弹性不足，拉升需要巨量资金承接，在大盘震荡的背景下，愿意承接的大资金不多。

 

从国际黄金的走势来看，目前处于高位震荡整理的格局。伊朗冲突爆发两周以来，黄金价格不涨反跌，较开战前累计下跌约6%。今天亚洲交易时段，现货金价跌破关键整数关口5000美元/盎司。

 

摩根大通对此表示，本轮黄金抛售由多重因素叠加驱动：能源价格飙升推高通胀预期，促使市场大幅压低对美联储降息的预期，叠加美元急速反弹，形成近期的直接利空背景。

 

世界黄金协会公布，2026年1月，全球央行累计公开净购金量达5吨，较2025年的27吨的月均购金量，2026年初的购金势头有所放缓。受金价波动和节假日因素影响，部分央行可能暂缓了购金步伐。

 

与紫金矿业的“萎靡不振”形成鲜明对比的是，今年以来一些市值较小的金矿股走势凌厉，四川黄金、晓程科技等中小盘金矿股走出了翻倍行情，成为板块内的“黑马”。数据显示，截至今天，四川黄金（001337）今年以来涨幅92.89%；晓程科技（300139）今年以来累计涨幅108.4%。这类小金矿股之所以能大涨，核心逻辑在于弹性优势。这些股票的市值体量小，远低于紫金矿业的万亿规模，游资、量化、私募可轻松拉抬股价，散户跟风效应明显，换手率和股价波动远高于龙头。但是一旦涨幅结束，后续是长时间的下跌之路。

 

分析人士指出，对于投资者而言，与其纠结于龙头的短期回调和小盘股的短期暴涨，不如理清核心逻辑：龙头适合长期布局，赚业绩稳健增长和资源增值的钱；中小盘金矿股适合短期波段操作，需严控风险、及时止盈，避免被高位套牢。

 

这一幕其实并不陌生，回顾此前锂电池产业链的行情便知端倪：2021年锂电池板块迎来爆炒，随后股价集体大幅回落，历经调整后，龙头宁德时代凭借扎实的基本面和业绩支撑，股价已经创出了历史新高，而众多当时跟风上涨的小市值锂电池股，却因缺乏业绩兑现能力，至今仍在遥望曾经的高点。