从“砍六成”到“降幅收窄”：券商高管薪酬调整进入新阶段

金融行业的“降薪潮”对券商的影响正出现缓和迹象。2025年，券商员工薪酬迎来全面回升。

Wind数据显示，目前已披露年报的29家券商中，28家人均薪酬同比增长，仅华鑫股份小幅下降3.16%。而在2024年，这些券商中逾四成曾出现人均薪酬下滑。与此同时，管理层薪酬仍呈收紧态势，29家券商管理层2025年薪酬总额4.07亿元，同比下降6.31%，但降幅较前一年的33.76%已显著收窄。

值得注意的是，行业内依然存在千万级年薪的“薪酬天花板”。中信证券港股年报显示，薪酬最高的5名员工中，1人薪酬在1501万至1900万元之间，其余4人在901万至1501万元之间，但均为境外子机构聘请的本地化员工。华泰证券、国泰海通证券的年报中也出现了年薪超千万元的员工，均未披露具体岗位。

对于人均薪酬与高管薪酬“一升一降”的现象，盘古智库高级研究员余丰慧表示，这体现了券商更加注重团队整体战斗力和长远发展。一方面，行业竞争加剧，留住和吸引优秀人才至关重要，因此券商更倾向于提高基层和中层员工待遇。另一方面，高管薪酬受监管和社会舆论压力较大，许多券商主动下调。

从人均薪酬看，“涨薪”成为关键词。29家券商中28家同比上升，而2024年只有16家增长。涨幅超10%的券商从9家扩容至15家，其中国联民生证券涨幅最高达49.23%。中信证券以81.28万元的人均薪酬居于首位，时隔两年重回80万元以上。薪酬普涨离不开券商2025年经营大幅回暖，29家券商归母净利润全部同比增长，其中8家超百亿元。

在高管层面，降薪力度明显减弱。29家券商管理层薪酬总额同比下降6.31%，而2024年降幅高达33.76%。2025年有19家券商管理层薪酬同比下降，仅申万宏源、中国银河降幅超30%；而在2024年，有22家下降，13家降幅超30%。拉长时间看，中信建投管理层薪酬总额三年内降幅超60%。也有7家券商管理层薪酬“逆势”上涨，如国联民生证券大幅增长69.24%。

余丰慧认为，高管薪酬降幅收窄释放了积极信号，随着市场环境稳定，券商经营状况逐步改善，正在寻找新的平衡点。未来高管薪酬可能趋于平稳，更强调绩效导向和长期激励机制。

对于投资者而言，券商薪酬变化折射出行业经营回暖，但也要看到，高薪酬背后是业绩高增长——2025年券商业绩建立在2024年极低基数之上，后续增速能否持续仍需观察。同时，千万级年薪多集中在境外子机构，境内高管薪酬仍受严格约束，行业的薪酬结构正在发生深刻调整。