有色周期站上风口 后市如何演绎？｜微研报

2025年以来，有色金属行业迎来一轮强劲的景气周期，经营业绩呈现“全面爆发”之势。今年一季度，行业增速进一步提升。其中，黄金板块表现尤为耀眼。与此同时，小金属成为突围“黑马”。翔鹭钨业一季度归母净利润飙升近30倍，章源钨业、中钨高新增速均超260%；稀土、钴等细分领域也普遍实现高增。在业内人士看来，全球货币政策转向宽松、美元信用体系边际收缩，为贵金属与大宗商品提供了宏观层面的“温床”。新能源、储能、AI算力等新兴产业的纵深推进，则从需求端为小金属注入了持续增量。